Инвестиции на внебиржевом финансовом рынке

Банки, кредиты, альтернативные инвестиции, цифровые финансовые активы, недвижимость, золото.

Что происходит сегодня на внебиржевом финансовом рынке? Какие возможности для частных инвестиций сохраняются? Какова ситуация с кредитами и будет ли кризис неплатежей? На эти и другие вопросы постарались найти ответы ведущие отечественные эксперты на 7-м финансовом марафоне, который организовали Finversia и Национальная ассоциация специалистов финансового планирования.

Цифровые финансовые активы и возможности для инвестора

– На четвертой сессии онлайн-марафона мы рассмотрим внебиржевые инвестиции, – открыл эфир главный редактор Finversia Ян Арт. – Ведь даже при успешном инвестировании в биржевые финансовые инструменты важно диверсифицировать свои вложения, возможно, даже получая при этом более низкую доходность. Также мы обсудим ситуацию с банковскими кредитами – не случится ли в России кризис неплатежей.

– У инвесторов сейчас отмечается охлаждение интереса к российскому фондовому рынку, – продолжил эфир ведущий сессии Андрей Паранич, директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП). – Причем это скорее охлаждение интереса к российской инфраструктуре и к тем инструментам, которые обращаются на нашем финансовом рынке. Инвесторы ищут различные варианты вложения средств. И одним из таких вариантов могут стать вложения в цифровые финансовые активы (ЦФА). Закону о ЦФА исполнилось уже 2 года. Однако, судя по отзывам от финансовых советников и инвесторов, многие россияне еще плохо понимают, как работает закон и чем ЦФА отличаются от криптовалюты.

Сергей Рябов, директор по развитию бизнеса компании «Мастерчейн», кратко рассказал о том, что такое ЦФА и как они регулируются в России:

– Компания «Мастерчейн» основана ведущими игроками российского финансового рынка и планирует стать оператором информационной системы ЦФА. ЦФА – это цифровые права, выпуск, учет и обращение которых возможны только путем внесения записей в информационную систему на основе распределенного реестра. Основной закон о ЦФА №259-ФЗ «О цифровых финансовых активах» вступил в силу в январе 2021 года. Этот закон фактически запрещает криптовалюты. Сами ЦФА закон описывает как инструмент, похожий на акции или облигации. ЦФА можно покупать и продавать, передавать в залог, но их нельзя использовать как платежное средство. Покупка ЦФА для неквалифицированных инвесторов разрешена на сумму не более 600 тыс. рублей в год.

Эксперт рассказал, что обращение ЦФА осуществляется с помощью операторов информационной системы и операторов обмена, функции которых может совмещать одна компания. Эмитентами ЦФА могут быть компании и индивидуальные предприниматели, но не частные лица. Инвесторами же в ЦФА могут быть как частные инвесторы, так и компании. Есть четыре вида ЦФА – денежные требования, участие в капитале непубличного акционерного общества, права по эмиссионным ценным бумагам и гибридные ЦФА. Все эти инструменты позволяют привлекать средства инвесторов со значительно меньшими затратами для компаний в сравнении с обычными выпусками акций или облигаций.

– У классических криптовалют нет эмитента в отличие от ЦФА, у которого эмитент есть, и он отвечает по своим обязательствам в соответствии с российским законодательством, – подчеркнул Сергей Рябов. – Отличие ЦФА от криптовалют еще и в том, что мировой рынок криптовалют более ликвиден, на нем более высокая волатильность. Сегодня рынок ЦФА в России только формируется, объем всех сделок по ЦФА в 2022 году составил менее 1 млрд. рублей. Первопроходцем развития рынка может выступить Сбербанк, который допустит широкий круг частных инвесторов к торгам ЦФА в начале 2023 года. По прогнозам, объем рынка ЦФА в России в 2023 году может возрасти до 1 трлн. рублей.

Кирилл Косминский, исполнительный директор Ассоциации операторов инвестиционных платформ, рассказал о возможных применениях ЦФА:

– Цифровые финансовые активы только начинают выходить на рынок. За 2 года по данным Центробанка было выпущено ЦФА всего на 200 млн. рублей. На 900 тыс. рублей выпущено ЦФА компания «Красцветмет», по 20 грамм иридия, родия, палладия, компания «Норильский никель» тоже сделала подобный пробный проект. Причем выпуск ЦФА могут проводить и небольшие компании. Пока это направление только начинает развиваться, но имеет хорошие перспективы. Например, для банков выпуск ЦФА могли бы стать альтернативой депозитов для частных лиц и компаний. Для частных инвесторов с использованием ЦФА будет возможно инвестирование в займы малому и среднему бизнесу.

ЦФА и инвестиции в недвижимость

Алексей Фатхудинов, директор по ЦФА компании G-Group, рассказал о перспективах использования ЦФА на рынке недвижимости:

– Мы строим жилые и коммерческую недвижимость. Выпускаем свои облигации на Московской бирже. Но расходы на выпуск облигаций для компании могут составлять 2%-3% от объема эмиссии. Это делает невыгодным выпуск бумаг на сумму менее 1 млрд. рублей. Выпуск ЦФА можно провести быстрее, и обойдется он гораздо дешевле. Центробанк сейчас рассматривает различные варианты допуска компаний на цифровые платформы. При этом цифровые платформы намерены проводить анализ компаний, выпускающих ЦФА, и не допускать на платформы сомнительные проекты.

– Цифровые финансовые активы мы рассматриваем как возможность выпуска новых инструментов, например, ЦФА с привязкой к стоимости квадратного метра жилья, – продолжал Алексей Фатхудинов. – Достоинство такого варианта для инвесторов – минимальный порог входа на рынок недвижимости и возможность постепенно накопить деньги на требуемую площадь жилья.

Александр Шарапов, президент Российской гильдии управляющих и девелоперов, президент Becar Asset Management, рассказал о ситуации на рынке недвижимости и о своем взгляде на ЦФА:

– Цифровые финансовые активы в секторе недвижимости имеют хорошую перспективу развития. Например, сейчас мы продаем номера в отелях и коливинги для частных инвесторов традиционным способом. Но с использованием ЦФА мы готовы выпускать в продажу квадратные метры недвижимости. Ведь сейчас есть запросы на инвестиции в недвижимость от сумм в 500 тыс. рублей, но большинство сделок проходят на суммы от 3-5 млн. рублей. Недвижимость как объект инвестиций на длительных периодах времени показывает хороший результат. Для инвестора возможность накапливать квадратные метры недвижимости была бы доходным и надежным вложением.

– Что касается перспектив цен на недвижимость, то сейчас многие предполагают, что цены упадут, – продолжил рассказ Александр Шарапов. – Мало кто вспоминает кризис 1998 года, когда в рублях цены на недвижимость резко возросли. Рубль сейчас, скорее всего, будет снижаться по отношению к другим валютам. Вероятность роста цен на недвижимость в рублях высока еще и потому, что только за последний год стоимость стройматериалов выросла на 30%-50%.

Инвестиции в драгметаллы

Игорь Файнман, независимый инвестиционный советник, рассказал об особенностях успешных инвестиций в драгметаллы:

– Золотые инвестиционные монеты не являются высокодоходным инструментом. Это в первую очередь защитный инструмент для инвестора. Плюсы монет – они не подвержены рискам дефолта или банкротства в отличие, например от облигаций, не требуют для покупки специальных знаний и навыков, имеют высокий уровень ликвидности. Но монеты лучше подходят для долгосрочного инвестирования – на 5 лет и более. Монеты имеют преимущество перед слитками, так как слитки имеют индивидуальный номер и ведется их учет, а монеты анонимны.

Эксперт напомнил, что монеты из драгметаллов бывают трех видов – инвестиционные, коллекционные и памятные. Самые ликвидные из монет – инвестиционные, они продаются с минимальным спрэдом. Монеты лучше всего покупать в банках, чтобы избежать обмана или покупки монет, уже бывших в обращении, которые сложнее будет продать. А вот продавать монеты выгоднее в организациях, осуществляющих обратный выкуп монет, на аукционах или в обществе нумизматов для коллекционных монет. При хранении инвестиционных монет желательно не открывать защитную упаковку, не прикасаться к монете голыми руками, чтобы на монетах не оставалось следов. Также нужно хранить выданную при покупке монеты в банке квитанцию.

Игорь Файнман обратил внимание инвесторов на то, что инвестиционные монеты в России выпускают Московский монетный двор (ММД) и Санкт-Петербургский монетный двор (СПМД). Качество штамповки монет сегодня лучше в ММД. Кроме того, на поверхности некоторых монет, отчеканенных в СПМД, иногда появляются темные пятна.

– Самая ликвидная сегодня монета – «Георгий Победоносец» весом в четверть унции, – подчеркнул Игорь Файнман. – Из зарубежных золотых монет по степени убывания ликвидности идут «Крюгерранд» (ЮАР), «Филармоникер» (Австрия), «Золотой орел» (США), «Кленовый лист» (Канада), «Панда» (Китай) и «Кенгуру» (Австралия).

Кредиты и долги россиян

Андрей Волохов, управляющий партнёр компании «Рублёв-Финанс», рассказал о возможностях инвестирования в компании, которые занимаются взысканием долгов:

– Наша компания специализируется на покупке у банков и МФО и последующем судебном взыскании пакетов просроченных долгов. Рынок долгов – достойный инструмент для инвестирования. Было много опасений в связи с объявлением моратория на банкротство, но на качестве взыскания долгов приставами это не сказалось. Деньги от инвесторов оформляются нами договором займа под 18% годовых, на срок от 1 года, обычно в момент покупки пакета долгов. Эти инвестиции обеспечены договором залога долгов, оцененных с определенным дисконтом.

Эксперт рассказал, что пакеты долгов, которые продавали банки, в среднем стоили 11,5% в 2021 году и в 2022 году упали в цене до 6,5% от номинала. Долги МФО упали с 16,7% до 7% от номинала. В результате по итогам 2022 года компания «Рублев-Финанс» получила от взыскания задолженности средств на 35% больше, чем в 2021 году.

Владимир Шикин, заместитель генерального директора Национального бюро кредитных историй (НБКИ), рассказал о ситуации с банковскими кредитами:

– Кризис неплатежей по кредитам и займам в теории все еще возможен, но на практике он пока очень далек. Кредиты и займы выдаются, по ним платят заемщики, массового отказа от платежей мы не видим. Просрочка на срок более 90 дней по потребкредитам за 2022 год возросла на 3,9 п.п. до 23,7%, по кредитным картам возросла на 1,7 п.п. до 8,4%, по автокредитам – просрочка возросла на 1,3 п.п. до 7%. По ипотечным кредитам доля просрочки не изменилась и составляет 0,9%. Однако при анализе данных о просрочке нужно учитывать, что темпы розничного кредитования в 2022 году снизились, часть просроченных кредитов была переуступлена по договорам цессии, а часть проблем заемщиков была замаскирована в отчетности оформлением им банками кредитных каникул.

Эксперт рассказал, что показатели долговой нагрузки заемщиков с 2014 года постепенно снижаются. Однако около половины от задолженности россиян все еще приходится на необеспеченные кредиты, и лишь вторая половина – на автокредиты и ипотеку. При этом доля ипотеки в задолженности россиян в последние годы имеет тенденцию к росту. Это говорит о том, что у российского розничного кредитного рынка есть потенциал к развитию, но одновременно наш кредитный рынок нуждается в оздоровлении, в увеличении доли кредитов, полученных россиянами на улучшение жилищных условий. Но это процесс не может происходить быстро.

На вопросы зрителей о том, как оформление кредитных каникул влияет на кредитный рейтинг заемщиков, Владимир Шикин ответил, что по указанию Центробанка влияния кредитных каникул на значение кредитного рейтинга нет. Но факт предоставления кредитных каникул может использоваться в скоринге конкретными кредиторами при определении кредитоспособности заемщиков.

Для предотвращения мошеннических выдач кредитов эксперт порекомендовал поставить на сайте НБКИ уведомление об обращениях банков и МФО с запросом о вашей кредитной истории. Также на сайте НБКИ можно узнать свой кредитный рейтинг.

Борис Воронин, директор Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств (НАПКА), отметил, что уходящий 2022 год был непростым не только для заемщиков, но и для коллекторов. Был введен мораторий на банкротство, появился закон о сохранении прожиточного минимума для граждан должников. Но бизнес коллекторов продолжается, и коллекторы пока не видят серьезных проблем с платежеспособностью заемщиков.