Фото: ChatGPT

Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свои ожидания по смягчению денежно-кредитной политике в США и Европе на фоне эскалации торговых конфликтов. По мнению инвестиционного банка, новые тарифы Дональда Трампа не только замедлят глобальный экономический рост, но и повысят риски рецессии, вынуждая центробанки активнее снижать ставки.

В воскресном отчёте аналитики Goldman Sachs заявили, что вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев выросла с 20% до 35%. Прогноз роста ВВП на 2025 год снижен до 1,5% против предыдущих 2,0%. Основная причина — планы администрации Трампа ввести 2 апреля «взаимные» тарифы в размере 15% для всех торговых партнёров, включая ЕС и Китай. Это увеличит средний уровень американских пошлин на 15 процентных пунктов, что на 5 пунктов выше предыдущих оценок банка.  

«Практически весь пересмотр прогноза связан с более агрессивными допущениями по тарифной политике», — подчеркнули аналитики. Они ожидают, что ФРС, столкнувшись с замедлением роста и инфляционным давлением, проведёт три снижения ставки в 2025 году вместо двух.

Для еврозоны прогнозы ещё мрачнее. Goldman Sachs предупреждает, что экономика региона может войти в техническую рецессию уже в этом году. Во II квартале рост ВВП прогнозируется на уровне 0,1%, в III квартале — 0,0%, а в IV — 0,2%. Причиной станет введение торговых санкций против ЕС, которые повысят общий уровень пошлин на европейский экспорт на 20 процентных пунктов.  

Согласно базовому сценарию, к концу 2026 года это сократит реальный ВВП еврозоны на 0,7%. Однако в пессимистичном сценарии, предполагающем дальнейшую эскалацию, ущерб может достичь 1,2%, что гарантирует рецессию в 2025 году. В ответ ЕЦБ, по прогнозам Goldman, ускорит смягчение политики: ставки будут снижены в апреле, июне и июле.  

Заявление Трампа о «взаимных» тарифах, сделанное в воскресенье, уже вызвало панику на глобальных рынках. Инвесторы опасаются, что торговая война ударит по корпоративным прибылям, замедлит потребительский спрос и спровоцирует инфляцию. Особенно уязвимы секторы, зависящие от глобальных цепочек поставок: автопроизводители, технологические компании и производители промышленного оборудования.  

Goldman Sachs отмечает, что евро может продолжит терять позиции из-за слабости экономики ЕС, тогда как доллар, несмотря на снижение ставок ФРС, сохранит статус «убежища» в условиях неопределённости.  

Ключевым событием станет официальное объявление о введении новых тарифов 2 апреля. Аналитики советуют следить за реакцией ФРС и ЕЦБ: любые сигналы о готовности к более активному смягчению могут временно поддержать рынки. Однако долгосрочные перспективы остаются туманными.  

«Торговые войны превратились в главный макрориск 2025 года, — резюмируют в Goldman Sachs. — Даже если рецессии удастся избежать, рост замедлится, а центробанкам придётся балансировать между поддержкой экономики и контролем инфляции».  

Инвесторам рекомендуют пересмотреть портфели в сторону защитных активов и компаний с устойчивыми денежными потоками, способных пережить период высокой волатильности.