Вызов вызовов и другие невероятные приключения инвесторов в России

Вызов вызовов

Вопросы, на которые всей стране предстояло найти ответы ранней весной нынешнего года, Андрей Емелин, председатель Национального совета финансового рынка (НСФР), харизматично сформулировал как «вызов вызовов»:

– Всю первую половину года мы в срочном порядке с банками, c Госдумой и c регуляторами решали все острые вопросы, связанные с созданием «щита», который бы сберёг отечественный бизнес от многочисленных пакетов санкций. Банком России было выпущено колоссальное количество нормативных актов, которыми буквально завалили банки.

Главное, что изменилось в этом году, по мнению Емелина, это система потребительских операций: клиентам стало намного сложнее совершать трансграничные переводы.

Другой важной вехой уходящего года Емелин назвал пакет законопроектов, связанных с поддержкой мобилизованных россиян:

– Мы оперативно сделали закон о каникулах для мобилизованных и членов их семей.

Говоря о регуляторых послаблениях для банков, Андрей Емелин выразил надежду, что «выход из послаблений будет максимально плавным».

На чёрный день копите в рублях

Михаил Мамута, член совета директоров Банка России, руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России, также назвал достижением года институт кредитных каникул:

– Механизм по предоставлению кредитных каникул, который был впервые опробован во время пандемии 2020 года, очень пригодился. Мы буквально за две недели перезапустили данный закон и люди смогли воспользоваться кредитными каникулами.

По словам Мамуты, страхи банкиров, связанные со снижением эффективности взыскания и платёжной дисциплины заемщиков, не оправдались:

– Мы считаем, что каникулы – это очень эффективная модель. После завершения каникул от 75% до 85% клиентов возвращаются к нормальному графику обслуживания своего долга.

«У нас нет задачи сократить количество жалоб в ЦБ, потому что жалобы – это важнейший источник информации для нас», – Михаил Мамута, Банк России

В ЦБ намерены закрепить кредитные каникулы на постоянной основе – не привязанной к конкретному кризису. Сейчас в Госдуме рассматривается такой законопроект. Мамута надеется, что в следующем году законопроект превратится в закон. Анатолий Аксаков, председатель Комитета Государственной Думы по финансовому рынку, подтвердил, что есть шанс на принятие этого закона в самом начале года.

Михаил Мамута затронул также тему ограничений на валютные операции:

– Мы видим, что постепенно наши граждане приходят к пониманию, что валютная корзина должна измениться. Мы зафиксировали массовый переход вкладчиков в рубли. Стал популярен юань и другие валюты из дружественных стран. Но мы не хотим как-то пропагандировать вклады в валютах других стран. Рекомендую на чёрный день копить в рублях.

Эксперт напомнил гражданам, что любой валюте присущ риск, которым Банк России не управляет, а потому необходимо самостоятельно взвешивать риски и максимально диверсифицировать инвестиции.

Представителя регулятора спросили о динамике жалоб на профессиональных участников рынка.

– У нас нет задачи сократить количество жалоб до нуля, потому что жалобы – важнейший источник для нас информации. Сейчас уровень жалоб, поступающих в Центробанк от пользователей финансовых услуг, повышенный, но уже меньше, чем в первые недели кризиса.

«По данным экспертов, 20% россиян потеряли все свои сбережения на финансовом рынке за последние годы», – Марат Сафиулин, Федеральный фонд по защшите прав вкладчиков и акционеров

Говоря о других рисках, которые реализовались в этом году, Михаил Мамута отметил блокировку брокерских счетов:

– Никто и никогда такой риск не рассматривал – чтобы в одночасье были нарушены права 5 млн человек. Мы надеялись, что нам удастся быстро договориться с Euroclear, но не получилось.

По словам Мамуты, работа над разблокировкой идет, но пока конкретных решений нет. Именно поэтому Мамута призвал с пониманием относиться к решению ЦБ ограничить доступ инвесторов к иностранным ценным бумагам.

Вести из Госдумы

Анатолий Аксаков рассказал о законодательной работе в этом году и о законопроектах, находящихся сейчас в работе. Среди значимых проектов – законопроект, который снижает предельную ставку по микрозаймам с 1% до 0,8% в день. Также вступили в силу поправки в закон, согласно которым, если у заёмщика суммарный объём кредитных обязательств достигает 50%, то банк обязан проинформировать его об этом.

На следующий год думский комитет по финансовому рынку запланировал рассмотрение более 100 законопроектов.

В наступающем 2023 году Анатолий Аксаков ожидает, что в полную силу заработает рынок цифровых финансовых активов (ЦФА).

– В целом я оцениваю текущую ситуацию как позитивную для нашей страны. Мы, наконец-то, от разговоров перешли к реальной диверсификации наших международных связей. А раньше были сфокусированы исключительно только на Европе.

Отвечая на вопрос о планах отменить ИИС-1, депутат заявил, что «это информационные вбросы»:

– Могу сказать, что принципиальных решений пока нет. Я бы установил запрет на покупку на ИИС иностранных бумаг. Что касается ИИС-2, то мы планируем расширить его – с 1 до 3 млн рублей. Что касается ИИС-3, то считаю, что 10 лет инвестиций – это слишком много, а вот 5 лет – вполне реальный вариант.

«Могу сказать, что принципиальных решений по отмене ИИС-1 пока нет», – Анатолий Аксаков, Госдума

Глава Комитета по финансовому рынку Госдумы также рассказал о судьбе законопроекта о регулировании криптовалют:

– Рынок непростой и весьма непрозрачный. Сложно привлекать преступников к ответственности. Закон о майнинге внесён в Госдуму и до конца года будет первое чтение. Далее предстоит большая работа. Закон должен создать условия для честных предпринимателей, но будет жёсткая ответственность – сколько верёвочке не виться, а конец обязательно будет.

Доверие – это душа рынка

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным общественно-государственным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров (Федфонд), с сожалением отметил, что в двух главных документах последнего времени – в «Основных направлениях развития финансового рынка» и проекте «Стратегии развития финансовой грамотности» ничего не говориться о защите прав инвесторов:

– Почему этого нет в таких стратегических документах?! По данным экспертов, 20% россиян потеряли все сбережения на финансовом рынке. Между тем, доверие – это важнейший элемент, это душа рынка.

Мы сильно рискуем потерять инвестора

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров, рассказал, что лицензированные российские форекс-дилеры, входящие в эту организацию, прошли кризис нормально:

– Но я уверен, что санкционное давление будет только нарастать и санкции коснуться инфраструктуры финансового рынка.

Вместе с тем, Евгений Машаров отметил, что ни одна из компаний, входящих в АФД (Альфа-форекс, Финам-форекс, ВТБ-форекс и БКС-форекс) не прекратила работу, но санкции оказали свое влияние в том, что «с нами перестали работать ряд информационно-аналитических систем».

«Миру предстоит жёсткая, а не мягкая посадка. Некоторое время всем придётся жить с высокой инфляцией», – Анастасия Подругина, Высшая школа экономики

Машаров призвал «аккуратно относиться к инициативам по раскрытию информации ради повышения и реабилитации доверия»:

– Потребителю важно не само раскрытие информации – ему важно, чтобы его обязательства были исполнены, чтобы не было мисселинга.

В заключении своего выступления глава АФД заявил решительное несогласие планам регулятора повысить имущественный ценз с 6 млн рублей до 30 млн рублей для присвоения статуса квалифицированного инвестора.

Ведущими первой сессии финансового марафона выступили Ян Арт, главный редактор Finversia и Андрей Паранич, директор Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП).

Инфляция для России – это сегодня не проблема

Такое мнение высказала Анастасия Подругина, старший преподаватель факультета мировой экономики и мировой политики Высшей школы экономики.

По словам эксперта, инфляция и переход с стагфляции – это главные события года.

– Мировая инфляция будет попадать к нам медленно, в основном через азиатские рынки. Но в целом, у нас есть угрозы высокой инфляции у нас нет – скорее угроза рецессии. Напомню, что низкая инфляция в России в этом году вызвана крепким рублём. Если вычесть этот фактор, то инфляция будет куда выше.

Что это означает инфляция для фондового рынка?

– Никаких шоков не предвидится в связи с ростом цен на динамику котировок. В целом, инфляция – не проблема для нас.

«В США будет умеренная рецессия. Лучше всего будут чувствовать себя ритейл и здравоохранение»,– Андрей Опарин, «Тинькофф Инвестиции»

Отвечая на вопрос, почему доллар не потерпел крах, Подругина напомнила, что крах доллара предсказывают каждый год на протяжении последних пару десятилетий:

– Беда в том, что альтернативы доллару нет. В этом причина. Европейский рынок слишком маловат, чтобы составить конкуренцию валюте Нового света.

Жёсткая, а не мягкая посадка кажется эксперту всё более вероятной. Некоторое время придётся жить с высокой инфляцией.

Рынок будет проседать, но после заката будет рассвет

Дмитрий Потапенко, видеоблогер, писатель, общественный деятель, генеральный директор ООО «МДГ», уверен, что фондовый рынок будет проседать ещё достаточно долго, поскольку слишком перегрет ничем не обеспеченными деньгами.

– Рынок будет проседать, но после заката будет рассвет.

Что касается реальной экономики, то эксперт видит две главные проблемы:

– Это логистический затык на Транссибе и отказ иностранных вендоров завозить в Россию свои товары.

Потапенко не сомневается, что российский бизнес в этом кризисе выкрутится, но за счёт понижения технологичности.

Андрей Опарин, главный стратег по макроэкономике и облигациям «Тинькофф Инвестиции», рассказал о слабой динамике Индекса деловой и потребительской активности, который рассчитывают специалисты «Тинькофф Инвестиции».

– Мы ожидаем умеренную, мягкую рецессию. Уже видим признаки замедления. Прибыли корпораций будут падать, но лучше будет выглядеть ритейл и медицина.

В середине года в «Тинькофф Инвестиции» ожидают разворота ключевой ставки ФРС.

– В этой связи выиграют облигации и золото.

Базовый сценарий по версии «Тинькофф Инвестции» предусматривает умеренно-позитивную динамику фондового рынка с фаворитами в потребительском, финансовом, а также в IT-секторах.

«Рецессия не закончится быстро. Самое неприятное, что рецессия может быть длительной», – Алексей Бачеров, Abtrust

Представитель «Тинькофф» рекомендовал инвесторам добавлять в портфель надёжные корпоративные рублёвые бонды, «замещающие» и корпоративные:

– Я за портфельный подход. Обязательно нужно покупать флоатеры – облигации с привязкой к инфляции. Этот инструмент, считаю, очень сильно недооценён рынком.

О «замещающих» облигации и алгоритмах работы с ними частных инвесторов подробно рассказал независимый инвестиционный советник Виталий Шевелев.

Юрий Мариничев, директор по связям с инвесторами компании Positive Technologies, презентовал свою компанию. Он отметил, что Positive Technologies публиковала отчётность в течение всего года.

По его словам, отрасль кибербезопасности стала в последнее время «дивидендной истории».

– После 24 февраля 2022 года количество кибератак увеличилось кратно. А уход иностранных компаний позитивно повлиял на динамику наших компаний. Это надолго и очень позитивно для развития нашего рынка, – уверен Юрий Мариничев.

По словам эксперта, в среднем до 2026 года объёмы рынка кибербезопасности будут расти на 32% ежегодно. То есть, рынок вырастет в 4 раза.

Алексей Лазутин, генеральный директор Мосгорломбарда, подробно рассказал о предстоящем IPO компании. Подробнее о программе первичного размещения акций можно прочитать на официальном сайте компании.

– Наш ломбард, по сути, генерирует золото. Мы не нарушаем и не загрязняем окружающую среду, – заявил Лазутин.

Он отметил, что Мосгорломбард – единственный ломбард в России, который имеет кредитный рейтинг. Компания в этом году перешагнула планку в 1 млрд рублей по выручке.

Менеджмент предусмотрел опцию обратного выкупа инвестиций в IPO.

Алексей Бачеров, управляющий партнёр инвестиционного партнёрства Abtrust, преподаватель Высшей школы экономики, высказал мнение, что финансовые риски будут только нарастать:

– Такого черного лебедя можем увидеть, что ужаснёмся.

Эксперт считает, что нынешняя повестка была вызвана не февральскими событиями, а излишне мягкой ДКП мировыми центробанками в предыдущие 10 лет.

– Рецессия не закончится быстро, так считает большинство вменяемых аналитиков. Будет что-то среднее. Самое неприятное, что она может быть длительной.

В прогнозы перестали верить

Павел Пахомов, руководитель аналитического центра СПБ-биржи, с сожалением констатирует, что инвесторов так запутали с прогнозами, что они «перестали им верить».

Что касается главной проблемы года – высокой инфляции – то она будет снижаться:

– Но процесс снижения инфляции растянется на несколько лет – до 2025 года, – считает аналитик.

Говоря о рисках, аналитик говорит, что риски будут смещаться с глобальных к корпоративным.

По итогам четвёртого квартала 2022 года отчётность корпораций США будет заметно хуже, чем кварталом ранее:

– И новогодние закупки не поправят ситуацию. И это станет сигналом для просадки на рынке.

«Наши инвесторы получили доступ к 79 ценным бумагам Гонконгской биржи. Куда больше? Индекс Hang Seng рассчитывается из 40 бумаг», – Павел Пахомов, СПБ-биржа

К настоящему времени СПБ-биржа предоставила доступ инвесторам к 79 ценным бумагам Гонконгской биржи:

– Мы считаем, что 200 бумаг – это немного избыточно для китайского рынка. Hang Seng делается из 40 бумаг. А тогда зачем больше?

Павел Пахомов уверен, что наступающий год станет для Поднебесной хорошим годом в плане динамики фондового рынка. Он также сообщил, что обсуждаются планы запуска ETF на китайские акции на СПБ-бирже.

Отвечая на вопрос, о самых привлекательных акциях, Пахомов назвал WH Group. Это №1 компания в мире по производству свинины:

– Её мало кто знает в России, но я считаю, что у акций есть большой потенциал.

Ян Арт и Кира Юхтенко, основатель канала InvestFuture, выказали определенный скепсис в адрес «китайского направления» для инвесторов, и призвали относиться аккуратно к этой теме.

* * *

15 и 16 декабря 7-й финансовом онлайн-марафоне Finversia продолжает работу.

Партнеры марафона – компания Positive Technologies, платформа EQPA, Мосгорломбард.

Партнеры сессий марафона – СПБ-биржа, Ассоциация форекс-дилеров, G-Group, JetLend, НДФЛ-гуру, инвестиционная платформа JetLend, компания Kesmaty, компания Rublev Finance.

Информационные партнеры марафона – «Национальный банковский журнал», журналы «Банковское обозрение», «Банковское дело», «Профессионал.Финансы», «Банки и деловой мир», аналитический центр БизнесДром.

17-18 декабря состоится онлайн-конференция InvestFuture по фондовому рынку России: 20 декабря пройдет видео-марафон «Российская экономика и финансы: итоги грозного года», организованный каналами «Найти Мамонта» и Finversia.

Москва.