Фото: ChatGPT

Прорыв компании DeepSeek в области искусственного интеллекта оказал заметное влияние на финансовые рынки, вызвав масштабную ротацию капиталов из индийских акций в китайские. Это связано с тем, что последние разработки DeepSeek продемонстрировали серьезный технологический прорыв, который привлек внимание инвесторов к китайскому технологическому сектору. В результате китайские акции резко пошли вверх, в то время как индийские оказались под давлением, что свидетельствует о существенных изменениях в рыночных предпочтениях.

Запуск модели R1 от DeepSeek в январе 2025 года стал поворотным моментом для китайского технологического сектора. Стартап, бросивший вызов американским гигантам вроде OpenAI, заявил о создании ИИ с «превосходной производительностью при гораздо меньших затратах». Это не только укрепило веру в конкурентоспособность Китая, но и спровоцировало мощный рост акций. Индекс Hang Seng Tech, отслеживающий 30 крупнейших технологических компаний Гонконга, достиг трехлетнего максимума, а MSCI China, включающий акции материкового Китая и Гонконга, вырос на 26,5% с январского минимума.

Успех DeepSeek стал частью более широкого нарратива. Китайские компании, такие как Alibaba с моделью Qwen 2.5 и Baidu с Ernie 5.0, демонстрируют способность повышать производительность своих моделей при значительно меньших затратах. «Это меняет восприятие Китая как технологического аутсайдера», — отмечает Алекс Смит (Alex Smith) из Abrdn. Инвесторы, годами скептически смотревшие на местные стартапы, теперь видят в них альтернативу дорожающим американским решениям.

Пока Китай празднует ренессанс, Индия переживает непростые времена. После девяти лет непрерывного роста индийский рынок столкнулся с коррекцией: индекс MSCI India потерял более 7% с начала года. Причины — замедление экономики до 5,4% в последнем квартале (минимум за семь кварталов) и снижение правительственного прогноза роста до 6,4% на текущий финансовый год.

«Инвесторы разочарованы: краткосрочные ожидания по прибыли остаются сдержанными, а оценки завышены», — комментирует Николь Вонг (Nicole Wong) из Manulife. Ситуацию усугубляет перераспределение капитала: по данным Nomura, к концу января 33% глобальных фондов увеличили долю китайских акций, тогда как инвестиции в Индию сократились. Более 50% опрошенных фондов подтвердили, что они уменьшили вложения в индийский рынок и перераспределили средства в китайские компании. Это подчеркивает изменение предпочтений среди инвесторов, которые теперь видят больше потенциала в китайских технологиях.

Ротация капитала между Индией и Китаем — не новое явление. После пандемии 2020-2022 годов инвесторы массово уходили из Китая из-за жестких локдаунов и регуляторных репрессий, направляя средства в Индию. Однако теперь тренд развернулся. «Чтобы финансировать что-то новое, нужно что-то продать, и это то, что происходит, особенно на фоне разочарований, которые мы увидели в Индии», — объясняет Тио Сью Хуа (Thio Siew Hua) из Lion Global Investors. «Каждый раз, когда китайский рынок растет, индийский рынок падает», — добавила она.

Ключевой драйвер — изменение баланса премии за риск. Китайские акции, три года подряд показывавшие отрицательную доходность, теперь воспринимаются как недооцененные. CSI300, главный индекс Шанхайской биржи, вырос на 18% с начала года, тогда как индийский Nifty 50 демонстрирует отрицательный рост. «Рынок ищет возможности там, где есть потенциал для мультипликатора», — сказал Алекс Смит из Abrdn.

Несмотря на это, эксперты предупреждают о необходимости осторожного подхода. Хотя китайский рынок демонстрирует впечатляющий рост, его экономика сталкивается с серьезными вызовами. Среди них - торговая война с США, нестабильность финансовой системы, проблемы на рынке недвижимости и неопределенность в отношении государственных стимулов. Джеймс Лю (James Liu) снователь и руководитель исследований Clearnomics, что эти факторы могут способствовать высокой волатильности китайского рынка в 2025 году. «Стимулы Пекина пока недостаточны, чтобы компенсировать структурные проблемы», — считает он.

На фоне этих событий некоторые аналитики по-прежнему видят потенциал в индийских акциях, особенно в компаниях с крупной капитализацией, работающих в финансовом и банковском секторах. Кен Вонг (Ken Wong) из Eastspring Investments отмечает, что, несмотря на недавние коррекции, индийский рынок остается привлекательным для долгосрочных инвестиций. Однако текущая ситуация требует взвешенного подхода, так как рыночные условия могут продолжать изменяться.

Таким образом, недавний успех DeepSeek стал катализатором для масштабных перемен на фондовых рынках. Китайские акции получили значительное преимущество, в то время как индийский рынок оказался под давлением. Тем не менее, высокая волатильность и экономические вызовы требуют осторожного подхода со стороны инвесторов, которые должны учитывать возможные риски, связанные с инвестициями в оба этих региона.