Появились первые детали банковской паники в марте с основными действующими субъектами.

Отчитался First Republic Bank – тот самый банк, который был под прямой угрозой банкротства в марте и по которому, как катком прошлись вкладчики, изъяв существенную часть депозитной базы так, что крупнейшим бангстерам под предводительством JPMorgan пришлось экстренно вливать в First Republic Bank (FRC) ликвидность в 30 млрд долл.

Чем хорош отчет? Он показывает, что на банковскую отчетность в разрезе «Statements of income» в принципе невозможно полагаться, оценивая потенциальные риски банков.

Несмотря на то, что FRC был едва ли не уничтожен, банк отчитался о прибыли в 229 млн по сравнению с 364 млн годом ранее.

Непроцентный доход даже вырос с 251 до 286 млн, а чистый процентный доход после создание резервов по кредитным списания немного снизился с 1135 до 907 млн. Общий доход банка снизился с 1386 до 1193 млн, т.е. ничего критичного.

На отчет о доходах банков вообще можно не полагаться, поскольку эти данные не информативны в условиях фазовых переходов. Почему?

9 марта 2023 объем депозитов FRC был 173.5 млрд долл, спустя три недели банк потерял свыше 100 млрд депозитной базы или 58% от всех депозитов – всего за три недели!

В момент коллапса банк имел лишь 34 млрд рыночных активов, 90% из которых в долгосрочных ценных бумагах в категории HTM с огромными нереализованными убытками. Еще было около 4 млрд кэша и 170 млрд кредитов.

FRC чисто технически не смог бы покрыть требования на изъятие депозитов, даже если бы продал все запасы ценных бумаг и реализовал весь кэш. Что спасло?

30 млрд долл от крупных банков, почти 74 млрд краткосрочных займов у ФРС и на межбанке и еще 18 млрд долгосрочных займов у FHLB.

Проблема в том, что банк понабрал сверхдорогих займов по ставкам 4.8%, имея средневзвешенную доходность по кредитам в 3.73%, а по ценным бумагам в 3.08%, образовывая огромный разрыв в доходности между пассивами и активами, что в краткосрочной перспективе приведет к огромным убыткам. Что и требовалось доказать…