Займы будут удлиняться

Рынок микрофинансирования долгое время рос преимущественно за счет микрозаймов «до зарплаты». На предыдущих этапах развития ориентация МФО на этот сегмент была обусловлена множеством факторов. Однако в ближайшем будущем, с введением удаленной идентификации клиента с помощью биометрических данных, а также на фоне постепенного выхода экономики на траекторию роста, МФО получат возможности для диверсификации линейки финансовых продуктов.

Эпоха PDL

На протяжении всей своей современной истории в структуре займов, выданных микрофинансовыми организациями физическим лицам, доминируют микрозаймы сегмента PDL. Начиная с 1 квартала 2015 и по 2 квартал 2017 года на долю PDL в среднем приходилось 58,9% ежеквартальных объемов выдач^[1]. На долю более «длинных» займов, так называемых installment loans (которые представляют собой микрофинансовый аналог потребительского кредита), приходилась соответственно 41,1%. Онлайн-МФО уделяли сегменту потребительских микрозаймов (сроком более 2-х месяцев и суммой выше 45 тыс. руб.) еще меньше внимания: с 3 квартала 2016 по 2 квартал 2017 года (более ранних данных нет) на такие займы приходилось в среднем 15% от суммарных выдач, что обусловлено законодательными ограничениями на удаленную идентификацию клиента. Более высокий интерес к сегменту payday loans, чем к installment, был обусловлен сразу несколькими факторами.

Во-первых, существовавший в 2015-2016 годах период неопределенности в экономике обуславливал пониженную склонность граждан к крупным покупкам. Нестабильность на рынке труда и падение реальных доходов населения не способствовали развитию среднесрочных и долгосрочных потребительских микрозаймов, которые, в основном, берутся на покупку техники, ремонт, или отдых. Экономическая обстановка предопределила и сильный разброс квартальный выдач «длинных» микрозаймов: падение в 2 раза, а потом снова резкий рост был обычным делом (средний разброс темпов прироста в этом периоде составлял +-40 п.п.). Сегмент PDL отличается более высокой стабильностью (средний разброс +-13 п.п.)^[2]. Данная нестабильность в сегменте Installment loans также несла сложность прогнозирования финансовых показателей компаний, занимающихся выдачей таких видов займов.

Поэтому для микрофинансовых организаций (кроме банковских «дочек») специализация на «займах до зарплаты» была более выгодной, как ввиду их высокой оборачиваемости и отсутствия существенных регуляторных ограничений, так и более высокой прогнозируемости бизнеса, что позволяло выстраивать стратегии динамичного масштабирования на новом, только формирующемся рынке.

Во-вторых, пониженный интерес МФО к потребительским микрозаймам можно объяснить трудностями с фондированием, поскольку выдача крупных сумм на длительные сроки оказывала бы дополнительное давление на весьма ограниченный капитал МФО. Ориентация на быстро оборачиваемые PDL-займы сглаживала проблему недостатка ликвидности.

Рынок installment loans отошел в основном банковским МФО, которые не имеют проблем с фондированием. Для банков дочерний микрофинансовый бизнес является неким способом продолжить свою основную деятельность, используя отлаженную бизнес-модель, клиентскую базу, каналы дистрибуции, механизмы проверки кредитоспособности, но с более высокорисковыми заемщиками, работать с которыми в рамках банковского надзорного регулирования не представляется возможным.

Эпоха Installment loans

Однако на данный момент ситуация меняется. 2017 год ознаменовался окончанием стагнации и началом пока еще слабой, но все же тенденцией роста экономики, которая влечет за собой стабилизацию на рынке труда, повышение реальных заработных плат, увеличение оптимизма граждан, а значит и склонность к крупным покупкам. К слову, январь нынешнего года отметился достижением нового исторического минимума уровня безработицы - 4,9%, а в декабре реальные заработные платы увеличились на 6,2% (к декабрю 2016 г.), что является максимальным значением с середины 2016 года, когда реальные зарплаты начали расти после периода почти двухлетнего падения. В январе этого года, по предварительной оценке Росстата, сохранились такие же темпы роста. Поэтому к потребительским микрозаймам здесь появляется двоякий интерес: как со стороны граждан, которые теперь проявляют более платежеспособный спрос на товары и услуги после двухлетнего периода недопотребления, так и самих микрофинансовых организаций, которые вынуждены диверсифицировать бизнес на фоне усиливающейся регуляторной нагрузки.

За прошедшие 2014-2017 годы появились достаточно крупные и финансового устойчивые микрофинансовые компании (МФК), бизнес которых стал достаточно масштабным. Стратегия их динамичного роста за счет PDL постепенно становится все более нетривиальной задачей. Усиливающим фактором со стороны уже имеющейся регуляторной нагрузки здесь является ограничение на количество микрозаймов сегмента PDL в одни руки в течение года. Стратегия роста исключительно за счет «аймов до зарплаты» теперь возможна только при очень активном расширении клиентской базы. Также снижается скорость обращения «коротких» займов из-за повышенных резервных требований на возможные потери по ним. От грядущих анонсированных регуляторных изменений можно ожидать еще и ограничения максимальной ставки, которое значительно снизит рентабельность процесса предоставления краткосрочных займов, достаточно дорогого самого по себе.

Поэтому в ближайшем будущем ожидаются опережающие темпы роста потребительских микрозаймов. Онлайн-компании, которые традиционно были больше ориентированы на PDL, также будут расширять продуктовую линейку. На данный момент существуют трудности реализации из-за ограниченных возможностей удаленной идентификации клиента. Однако наступающая эра удаленного обслуживания с помощью биометрической идентификации позволяет полагать, что не только банки, но и МФО в скором времени будут подключены к этой системе. Соответственно, у граждан появится возможность получать достаточно крупные суммы, пользуясь сервисами онлайн-займов вместе со всеми их преимуществами: удобством, скоростью получения, автоматизацией процессов, объективностью принятых решений по заявкам, непрерывным режимом работы. С учетом того факта, что темпы роста интернет-компаний серьезно опережают темпы офлайн-организаций, можно прогнозировать, что именно они и станут главным локомотивом распространения продукта installment loans.

Возможна некоторая конкуренция со стороны банков, однако большого пересечения аудитории здесь не предвидится. Темпы прироста банковского необеспеченного кредитования ускоряются (+9,5, +11,1, +12,2% - в ноябре, декабре и январе, соответственно), однако требования к заемщикам остаются достаточно жесткими. Согласно данным Объединенного кредитного бюро, уровень одобрения заявок по кредитам наличными в 2017 году понизился, и составил 45% (против 64% в 2016). В сегменте кредитных карт, который является наиболее близким банковским аналогом потребительских микрозаймов, уровень одобрения в прошедшем году подрос на 2 п.п., до 35%. Т.е. 55-65% граждан, обратившихся за заемными средствами в банк, получают отказ. Достаточно сложно поверить в то, что все они являются неплатежеспособными. Скорее уровень риска у этой категории не соответствует банковским критериям. Поэтому этот сегмент рынка, который будет увеличивать экономическую активность вместе с дальнейшим выходом экономики нашей страны из кризиса, во многом отойдет микрофинансовым организациям.

Эпоха диверсификации

Пробуждение интереса традиционных МФО к потребительским микрозаймам совпадает по времени с начавшимся процессом концентрации отрасли. Основная конкуренция скорее развернется между самими МФО. Однако не стоит забывать, что предложение, которое могут обеспечить МФО, пока еще продолжает оставаться ограниченным. Несмотря на значительное накопление капитала, которое произошло за прошедшие несколько лет, проблема фондирования МФО стоит по-прежнему остро. Наиболее вероятно, что в ближайшей перспективе предложение микрозаймов не будет превышать спрос. Однако переход к installment loans может сыграть на руку процессу привлечения инвестиций. Частные инвесторы, возможно, начнут проявлять больше интереса к микрофинансовым компаниям, бизнес которых станет для них более понятным, т.к. сегмент PDL все еще, по инерции, считается высокорисковым и непрозрачным для многих.

В условиях складывающихся регуляторных ограничений, диверсификация линейки микрозаймов за счет развития installment loans окажет положительное влияние и на финансовый результат. Во-первых, на этот тип займа распространяются гораздо более “мягкие” нормативы резервирования. Например, если заемщик просрочил PDL-займ хотя бы на 1 день, компания обязана сформировать резерв в размере 50% от суммы долга. В то время как в такой же ситуации с «длинным» займом, необеспеченным залогом, в резерв придется отложить только 3%. Соответственно, свободных денег станет больше. Анонсированные регуляторные изменения, направленные на снижение максимально возможной процентной ставки до 1% в день, не повлияют на рентабельность сегмента потребительских микрозаймов. т.к. ставка по ним значительно ниже.

Однако не стоит считать, что сегмент PDL уйдет в прошлое. В случае принятия ограничений максимальных процентных ставок, он будет все больше уходить в онлайн, т.к. интернет-компании имеют более низкую стоимость предоставления займа и более широкие, за счет работы с частными инвестициями, возможности их обеспечения. За прошедшие кризисные годы этот финансовый продукт стал неотъемлемой частью российской экономической действительности. Он популярен не только среди бедных людей, но и среди людей среднего и предсреднего класса, у которых возникают непредвиденные жизненные ситуации, в которых необходимо занять небольшую сумму до зарплаты. Поэтому МФО будут двигаться по пути диверсификации бизнеса и расширять ассортимент предлагаемых финансовых продуктов. Потребность в краткосрочных небольших займах существует при любых фазах экономического цикла. Среднесрочные и долгосрочные продукты будут активно расти в периоды экономического роста, когда граждане наиболее склонны к крупным покупкам. Именно компании, расширяющие сферы деятельности, занимающие новые сегменты, и выходящие на новые рынки, останутся успешными и конкурентоспособными в будущем.