Пятница, 21.02.2025
×
Биржа: подъем, эйфория, рубль / Биржевая среда с Яном Артом

Что будет с юанем к доллару и рублю?

Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills

Китай напрягается. Скоро вступление в должность Дональда Трампа с его антикитайскими пошлинами и иными ограничениями. Резко обострятся торговые войны? А они приводят к войнам валютным. Что это для юаня?

Неразделимы, как инь и янь,
Война торговая и валютная.
Подешевеет у Си юань –
Не девальвация, а революция.

И вот Пекин провёл судьбоносную Центральную экономическую конференцию (CEWC). Председатель КНР Си Цзиньпин указал меры хозяйственной политики. Они крайне важны и для внешнего контура, для валютного рынка, для России.

Китай заявил о переходе от «бережливой» к «умеренно мягкой» денежно-кредитной политике. Это – впервые с далёкого 2011 года. Маленькая, но гордая революция.

Каковы могут быть практические шаги для этого?

– Дальнейшее снижение процентной ставки Народным банком Китая с нынешних 3,1%.

– Новое уменьшение нормы резервов для банков (RRR) с текущей средней 6,6%.

– Рост заимствований. Для него есть возможность. Отношение госдолга к ВВП составляет 83,4%. Это куда меньше среднего показателя 118,2% среди стран G20 и 123,4% для G7, по данным МВФ.

– Займы позволят повысить дефицит бюджета. Он будет доведён до исторического максимума 4% ВВП в 2025 году, по сообщению Reuters Дополнительные расходы почти на $180 млрд. частично пойдут именно из займов. Об этом писал Investing.

– Меры стимулирования внутреннего спроса в противовес возможному снижению экспорта в США.

Все указанные цели и мероприятия имеют в качестве и последствий, и средства – ослабление национальной валюты. Каковы драйверы для этого? Увеличение денежной массы за счёт бюджетных расходов, рост инфляции с неприличных 26-месячных дефляционных уровней 0,2%, подстёгивание потребления отечественных товаров, стремление брать больше доходов от экспорта. Вспомним, что юань – не вполне рыночная валюта и подчиняется во многом приказам компартии. И тогда поймём, что он обречён на «партийную девальвацию» в ходе компактной коммунистической революции. Что ж, на войне как на войне…

Добавим к этому вероятное общее укрепление доллара в ходе «трампономики».

Таким образом, исходя из указанных фундаментальных факторов и технической картины пары USD/CNY, можно предположить следующее.

Многолетний восходящий тренд усилится. Посмотрите на график w1. Сейчас в ходе аптренда сложилась фигура «чашка с ручкой». Она, как известно, направлена на пробитие предыдущих максимумов. Эти отметки сопротивления – рубежи 7,3600 – экстремум с 2023 года. И даже с совсем далёкого 2007 года. Это первая цель текущего движения с нынешних 7.2930. И очень вероятно, она будет преодолена в обозримой перспективе. Да уж, революция XXI века… А дальше, выше – просто нет уровней сопротивления. Практически не за что зацепиться. Хорошо, возьмём для технического ориентира «выступ» на 7,6200. Возможно ли дойти и до 8.000? Не исключено. Ведь с 2023 года даже в ходе вегетарианской «бережливой» ДКП Пекина дошли с 6.6700 выше 7.2900. Так что для инвестора есть смысл рассматривать длинные позиции при отходе к поддержке на рубежах 7.2000.

Для России данные перспективы не позитивны. Юани, наряду с золотом – основной актив в золотовалютных резервах. Девальвация юаня может относительно уменьшить международную долларовую оценку ЗВР.

Кроме того, снижение его стоимости ограничит и возможности валютных интервенций из ФНБ. Министерство финансов России сообщает, что на счетах ФНБ в ЦБ РФ находятся 220 532,6 млн. юаней по состоянию на 1 ноября 2024 года Весь объём ФНБ – 12,73 трлн. рублей. При нынешнем курсе юаня к рублю в паре CNY/RUB 14,06 юани в ФНБ составляют 3,1 трлн. рублей, или примерно 24%. Удешевление юаня к доллару – фактор относительного ограничения суммы ФНБ и давления на курс рубля.

Но можно ли предположить, что из-за девальвации юаня к доллару рубль к китайской валюте будет слабеть меньше, чем к доллару? Вряд ли. Поскольку юань повышает свою роль во внешних расчётах России, спрос на него опережает потребности в долларах. Это ведёт к примерно схожей динамике американца и китайца к россиянину, несмотря на рост USD/CNY.

С технических позиций, данные обстоятельства предполагают продолжение восходящего тренда и по паре CNY/RUB. Цели такого движения на перспективу находятся на сопротивлениях в районе 15,00 и затем 15,80. Поддержка – на рубежах 13,5-13,9.

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
JPMorgan ставит на BYD JPMorgan ставит на BYD JPMorgan Chase повысил целевую цену акций BYD более чем на 60%, прогнозируя значительный рост компании в ближайшие годы. Согласно прогнозам аналитиков, акции китайского производителя электромобилей в Гонконге и Шэньчжэне к июню 2026 года достигнут 600 гонконгских долларов и 560 юаней соответственно. Такое повышение целевой цены обусловлено глобальным расширением компании и внедрением её инновационной системы беспилотного вождения. Британия теряет пивоварни Британия теряет пивоварни В 2024 году Великобритания потеряла рекордное число независимых пивоварен, что стало самым значительным сокращением за последние десятилетия. Согласно данным торговой организации Siba, общее число таких предприятий снизилось на 100 единиц, достигнув 1715, тогда как в предыдущем году потери составили всего восемь пивоварен. Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Акции Standard Chartered достигли максимальных значений за последние десять лет после объявления о выкупе акций на $1,5 млрд и публикации впечатляющих финансовых результатов по итогам 2024 года.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: