Пятница, 31.01.2025
×
Прогноз по инфляции. Остывающая экономика. Вред каникул. Ошибка Пушкина. Экономика за 1001 секунду

Парадоксы инфляции в США и перспективы роста доллара

Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills

Вышедшие на прошедшей неделе данные по потребительской и производственной инфляции в США вызвали парадоксальные настроения на рынке. Его ожидания теперь снова расходятся с ФРС. Это, как правило, заканчивается победой регулятора. Но – обо всём по порядку.

Движение инфляции
меняет весь процесс.
Не время расслабляться, и
в сомненьях ФРС…

Итак, наше предположение после сильного нонфарма об ускорении инфляции оправдалось. Напомню. ИПЦ (CPI) за декабрь поднялся на 3,4% год к году против 3,1% в ноябре. А месяц к месяцу – на 0,3% против 0,1% в ноябре. Базовый ИПЦ год к году немного уменьшился – до 3,9% с 4%. Но такое торможение именно этого показателя – слабое утешение. Поскольку крайне раздражающие для регулятора и населения цены на энергию, как раз и не учитываются в базовом ИПЦ. А между тем именно они в декабре выросли больше всего месяц к месяцу – на 0,4%, в том числе по бензину – на 0,2%, по данным статистической службы США.

Так что потребительская инфляция не только не снижается, но пугающе вновь перешла к росту впервые с августа. А тут ещё в пятницу 12 января оказалось, что и уменьшение индекса цен производителей (PPI) в декабре осталось на уровне ноября – 0,1% месяц к месяцу.

Да уж, в таких условиях, да при сильном рынке труда – не время регулятору смягчаться…

И вот уже меняется риторика некоторых представителей ФРС. Джон Уильямс говорит, что снижение ставок в марте – преждевременная затея. Этому вторит Рафаэль Бостик, считая, что первое урезание ставки может быть в 3 квартале. А Лори Логан утверждает, что нужно замедлять падение баланса ФРС, то есть темпы количественного ужесточения QT.

Сказано – сделано. На неделе до 10 января баланс не уменьшился, как это было неуклонно с марта 2023 года, а даже несколько повысился – до $7,687 трлн с $7,681 трлн неделей ранее. Похоже, регулятор считает возможным не уменьшение ставки как радикальное действие по смягчению политики, а пока просто ограничить её фактическое ужесточение. Ведь иначе резкий шаг по удешевлению кредитов может вновь подхлестнуть неугомонную инфляцию.

Но ведь это противоречит рыночному консенсусу о начале срезания ставки уже с марта 2023 года. Более того, эйфория от предвкушения такого вердикта поднимает фьючерсы на данное событие. Парадоксально, но вероятно, из-за уменьшения базового ИПЦ выросли ожидания мартовского снижения ставки до 81% с 68% неделей ранее

Ау, рынок! Ты снова не слышишь возможные сигналы регулятора, не веришь им, как это было неоднократно? Но ведь регулятор каждый раз показывал, что прав – он, последовательно гнул свою линию.

Хотя интересна и тоже парадоксальна динамика не ожиданий, а котировок, в частности, индекса доллара USDX. Несмотря на усиление предположений о сокращении ставки, доллар не продаём. А даже немного покупаем! Оправдывается мой прогноз в Finversia от 8 января, что «ждём рост доллара на данных по инфляции – в прямом смысле «после доджика в четверг»…

USDX действительно поднялся, хотя и невысоко – до 102,13 п. с 102,0 п. Вспоминается старый армейский анекдот. Поскольку так говорит старший офицер, то «крокодил летает, но низенько-низенько»… «Старший» – ФРС – даёт месседж, а рынок, хотя и не верит, на всякий случай поднимает цену. Пока – «низенько»…

Но что будет, если ФРС продолжит настаивать на своём, уже более официально, на январском заседании и перед ним? Да в сочетании с улучшением экономических показателей, например, прогнозным увеличением розничных продаж. Да ещё и на фоне возможного укрепления спроса на доллар как защитный актив из-за усиления рисков в пресловутой геополитике.

Такие реалии и относительная слабость экономик с альтернативными доллару валютами могут подталкивать доллар на север. Да, нижняя граница локального диапазона USDX находится на 101, 6 п. Вряд ли даже при её преодолении актив в среднесрочной перспективе опустится ниже декабрьского минимума около 100 п. Но считаю более вероятным движение актива вверх на преодоление текущих сопротивлений 102,5–102,8 п. В данном случае следующий технический рубеж – 104–104,3 п.

Это может оказывать давление, в частности, на евро, фунт, франк. Для пары EUR/USD вероятен уход вниз, к поддержке 1,0880 и далее к 1,0800-1,0820. GBP/USD способен опуститься к 1,2600-1,2650. А CHF/USD – подняться к 0,8630-0,8650.

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
AbbVie опередила прогнозы AbbVie опередила прогнозы Фармацевтический гигант AbbVie представил оптимистичный прогноз на 2025 год, который превысил ожидания аналитиков. Основной причиной этого стала высокая востребованность новых иммунологических препаратов Skyrizi и Rinvoq, которые позволяют компенсировать значительное снижение продаж Humira, долгое время являвшегося флагманским препаратом компании для лечения ревматоидного артрита. Инвесторы позитивно отреагировали на прогноз, что привело к росту акций компании более чем на 4,5% на премаркете в пятницу. Пять сигналов, которые тревожат инвесторов Пять сигналов, которые тревожат инвесторов На фоне резкой распродажи технологических акций, вызванной популярностью китайской модели ИИ DeepSeek, финансовые рынки столкнулись с серьёзными потрясениями. Эта ситуация особенно отразилась на компании Nvidia, понёсшей рекордные убытки в течение торгового дня, а также на фондовых биржах в целом. Дополнительным фактором нестабильности стало заявление Федеральной резервной системы США о том, что она не торопится снижать процентные ставки, что усилило тревогу инвесторов. В совокупности эти события стали причиной повышенной волатильности на рынках и заставили аналитиков обратить внимание на несколько тревожных сигналов, свидетельствующих о нарастающих рисках. Инвесторы позитивно восприняли отчетность Apple, несмотря на падение продаж iPhone Инвесторы позитивно восприняли отчетность Apple, несмотря на падение продаж iPhone Компания Apple опубликовала финансовые результаты за первый квартал 2025 финансового года, которые превзошли прогнозы по большинству показателей. Несмотря на неожиданное снижение продаж iPhone и значительный спад в ключевом регионе — Китае, акции компании выросли более чем на 3,5% на премаркете в пятницу. Инвесторы позитивно оценили рекордную выручку от сегмента услуг, а также оптимистичные прогнозы на следующий квартал.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: