Пятница, 21.02.2025
×
Биржа: подъем, эйфория, рубль / Биржевая среда с Яном Артом

Евро и доллар меняются инфляцией

Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills

В пятницу 31 мая вышли противоположные данные по динамике инфляции в еврозоне и США. Это создаёт дополнительную интригу перед июньскими заседаниями ЕЦБ и ФРС в перспективах их ДКП.

Вот сложность в регуляции
У Джерома с Кристин:
Запуталась инфляция,
На рынке – серпантин

Внезапно заметно поднялась инфляция в еврозоне. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае повысился до 2,6% год к году с 2,4% при прогнозе 2,5%. И ведь это после устойчивого и неуклонного снижения с декабря 2023 года, с уровней 2,9%. Удивил и базовый ИПЦ, без учёта волатильных цен на энергоносители и продовольствие. Он повысился до 2,9% с 2,7% при ожидании 2,7%. Эти неожиданности могут повлиять на решение ЕЦБ 6 июня.

Да, остаётся высокая вероятность исторического события – начала снижения ставок во Франкфурте раньше, чем в Вашингтоне. Такую возможность я предполагал в статье в Finversia ещё в середине апреля. Посмотрим, насколько оправдается прогноз.

Но в связи с новыми данными европейский регулятор может и уменьшить величину сокращения ставки, и замедлить процесс в дальнейшем. Предполагается срезание кредитного процента в июне с 4,5% до 4,25%. Но дальше, возможно, глава ЕЦБ Кристин Лагард возьмёт паузу, по принципу из известного советского фильма: «Торопиться не надо…». Ведь, по опросам Bloomberg, эксперты считают инфляцию самым большим риском для экономики еврозоны. Выше, чем непредсказуемые выборы в США и геополитическая напряжённость.

Такие реалии подняли EUR/USD в момент выхода показателей и снизили в целом индекс доллара USDX. Тем более, что накануне, 30 мая, вышли данные о снижении темпа роста ВВП США в 1-м квартале до 1,3% против 3,4% в предыдущем периоде.

Но доллар и дальше в течение дня пятницы ждали испытания. Поскольку выходил основной для ФРС параметр инфляции – ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE). Апрельский показатель не принёс сюрпризов – послушно остался на уровне 2,7% год к году, как и месяцем ранее. Базовый РСЕ также не ушёл со своего прежнего рубежа 2,8% г/г.

Но проявился нюанс: месяц к месяцу базовый РСЕ поднялся только на 0,2% – меньше, чем на 0,3% в предыдущем месяце. Рынок воспринял это «на ура» – как признак долгожданного обуздания инфляции в США. И как надежду на то, что глава ФРС Джером Пауэлл снизит процент раньше прежних ожиданий. По крайней мере, теперь уменьшение ставки в сентябре ждут уже 55% участников рынка, тогда как неделю назад – 52%, по данным фьючерсов на это событие.

И для ЕЦБ есть смысл после июньского сокращения ставки подождать дальше до сентября, до аналогичных действий «старшего брата». Они могут косвенно уменьшить рыночную стоимость заимствований и в еврозоне, что будет стимулировать экономику. Без острой необходимости у ЕЦБ также значимо уменьшать свою ставку, что могло бы усилить инфляцию.

А пока благодарный рынок облигаций откликнулся снижением доходности 10-летних трежериз до 4,5% с 4,6%. Индекс S&P 500 на радостях подпрыгнул за день к 5278 п. от трёхнедельных минимумов ниже 5200 п. Индекс Dow Jones – к 38686 от 38140, на 1,5%

Ещё бы! Ведь теперь может принципиально поменяться направленность инфляции в США и еврозоне. Недавно она поднималась в Новом Свете и уменьшалась – в Старом. Сейчас – наоборот.

А индекс доллара USDX за два драматичных последних дня мая падал с 105,1 п. до 104,3 п. Однако вот что интересно в техническом проявлении данных факторов. Именно указанные уровни USDX ещё раз показали свою значимость как поддержка и сопротивление.

И в течение первой половины недели оправдался мой прогноз в Finversia от 27 мая о том, что для USDX «уровни 104–104,4 п. выступают снова сильной поддержкой, которую крайне сложно преодолеть», что «является возможностью для его роста. Первая цель для этого – 105 п.» Действительно, после снижения к 104,3 п. 28 мая показатель поднялся к 105,1 п. 30 мая.

Для EUR/USD тогда же был прогноз о нисходящем движении, в котором «актуальны ближайшие цели в районе 1,08. А сопротивление – на 1,09». И пара в течение недели снижалась от 1,0890 к 1,0790.

По GBP/USD предположение состояло о движении, где «сопротивление – на рубеже 1,2740-1,2800, а цель для снижения – 1,2650-1,2640». В реальности фунт к доллару, достигнув максимума недели на 1,2800, уходил затем вниз к минимуму 1,2680.

Однако данные движения в пользу доллара и против европейских валют перевернулись в последние дни мая под действием указанных драйверов по ВВП и инфляции.

Но! При всём вполне справедливом давлении на доллар, USDX так и не ушёл ниже сильной поддержки 104,3 п. Это означает, что негатив по доллару рынок считает отработанным и недостаточным для того, чтобы опрокинуть восходящий тренд. Новая неделя открылась на рубеже 104,6 п. При этом локальный минимум на 104-104,3 п. не был обновлён, а вот локальный максимум на 105 п. перебит уровнем 105,1 п.

Таким образом, отрицательных драйверов последних дней хватило только для коррекции индекса доллара и основных валютных пар к нему. Текущий локальный диапазон 104-105,1 п. обозначился ещё чётче. С технической точки зрения, сохраняется направленность USDX вверх, к рубежам 105-105,1 п.

С данных позиций, значимой будет вторая половина наступившей недели. В четверг – упомянутое выше важное заседание ЕЦБ. В пятницу – показатель ВВП еврозоны и отчёт по рынку труда США.

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
JPMorgan ставит на BYD JPMorgan ставит на BYD JPMorgan Chase повысил целевую цену акций BYD более чем на 60%, прогнозируя значительный рост компании в ближайшие годы. Согласно прогнозам аналитиков, акции китайского производителя электромобилей в Гонконге и Шэньчжэне к июню 2026 года достигнут 600 гонконгских долларов и 560 юаней соответственно. Такое повышение целевой цены обусловлено глобальным расширением компании и внедрением её инновационной системы беспилотного вождения. Британия теряет пивоварни Британия теряет пивоварни В 2024 году Великобритания потеряла рекордное число независимых пивоварен, что стало самым значительным сокращением за последние десятилетия. Согласно данным торговой организации Siba, общее число таких предприятий снизилось на 100 единиц, достигнув 1715, тогда как в предыдущем году потери составили всего восемь пивоварен. Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Акции Standard Chartered достигли максимальных значений за последние десять лет после объявления о выкупе акций на $1,5 млрд и публикации впечатляющих финансовых результатов по итогам 2024 года.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: