Пятница, 21.02.2025
×
Биржа: подъем, эйфория, рубль / Биржевая среда с Яном Артом

Евро под двойным ударом

Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills

Информация последних дней способствует укреплению доллара и давлению на евро. В последние месяцы считалось аксиомой, что ФРС близка к началу цикла снижения ставки, а ЕЦБ будет поднимать её в связи с более высокой инфляцией. Это ослабляло доллар к основным валютам и поднимало евро. Но ситуация меняется в последние недели.

Ведётся спор – «издалека
долго»
О повышенье потолка
долга.
Ну а инфляция пока –
ниже.
И евро, к ужасу «быка» –
жиже…

Доллар оказался эйфорично перепроданным. Многие обстоятельства, которые отмечал в материалах Fiversia ранее, способствовали его росту в последние недели. Оправдался прогноз от 16 апреля о том, что индекс доллара USDX от 100,6 пунктов поднимется «к уровням 103 п.». А eur/usd покажет «движение вниз с 1,1000 к 1,0860– 1,0900». На 18 мая эти котировки составляют 102,97 пунктов и 1,0814 соответственно.

Для позиций евро текущая неделя принесла следующую важную информацию. Вышедшие 17 мая данные по инфляции показали снижение индекса потребительских цен в еврозоне в апреле с 0,9% до 0,6% месяц к месяцу при прогнозе 0,7%. Увеличение же ИПЦ год к году с 6,9% до 7% совпало с прогнозом, то есть было заложено в цену.

Это сочетание уже было бы достаточным, чтобы усомниться в необходимости педалировать рост ставки ЕЦБ. Но помимо этого и, пожалуй, более значимым выступает в данной ситуации базовый ИПЦ – без учёта цен на энергоносители и продовольствие. А он снизился до 5,6% с 5,7% год к году в марте. Это исключительно важно, поскольку серьёзной причиной усиления инфляции выступали в последние месяцы растущие цены энергоносителей. И сокращение базового ИПЦ фиксирует во многом последствия уменьшения в апреле цен углеводородов из-за рисков рецессии.

Но в мае они остаются на ещё более пониженных уровнях. Brent стойко котируется ниже $78 за баррель, тогда как в середине апреля достигала $87,4. Котировки газа в Европе упали с апрельских максимумов около $600 за 1000 куб. м до $340 на 18 мая. Это рубежи вполне благополучного до энергетического кризиса времени двухлетней давности. И уменьшаются цены столь резко не только из-за опасений рецессии, но и вследствие мер ЕС по экономии газа и росту его запасов. В частности, загрузка газохранилищ на 16 мая в Европе составила 64,1%, что в 1,6 раз больше, чем в тот же период прошлого года, по данным AGSI.

Таким образом, можно ожидать в ближайшей перспективе дальнейшее снижение базовой инфляции и замедление роста общего ИПЦ. А соответственно, сокращение необходимости увеличения ставки для ЕЦБ.

С другой стороны, и возможности для этого у ЕЦБ угасают. Поскольку, в частности, на текущей неделе вышли тревожные данные по экономике еврозоны. Промпроизводство в марте упало на 4,1% месяц к месяцу, хотя в предыдущем периоде повышалось на 1,5%. ВВП квартал к кварталу вырос только на 0,1% в январе-марте, при предыдущем показателе 0,3%. Опережающий индекс экономических настроений от ZEW в мае обрушился до минус 9,4 с плюс 6,4 в апреле.

Такое сочетание негатива и само по себе давит на евро как рисовый актив, и препятствует жёсткости ЕЦБ.

А доллар в то же время выступает как защитный актив от рисков, причём не только рецессии. Его поддерживают, как ни парадоксально, и ненулевые перспективы того, что не удастся договориться в Конгрессе США о повышении «потолка» госдолга. Вероятность этого невелика, но её учитывают инвесторы. Поскольку если вдруг всё же будет дефолт, то обрушится стоимость гособлигаций США, взметнётся их доходность. Для новых приобретателей вложения в долларах станут более выгодными.

Причём в случае наиболее вероятного увеличения «потолка» это вряд ли окажет давление на доллар. Во-первых, из-за того, что такой исход наиболее предположительный. А во-вторых, в таком случае объём заимствований Казначейством США увеличится из-за «отложенного спроса», и доходность трежериз станет подниматься. Таким образом, покупать сейчас доллары – надёжный вариант при любом последующем развитии событий.

С технической точки зрения, важным было бы преодоление вниз парой EUR/USD сильного рубежа поддержки 1,790-1,080. Это уровень коррекции 50% по Фибоначчи от импульса роста с 15 марта ан таймфрейме Д1. В случае её пробития цена может направиться к 1,0700 – 1,0740. Текущим же сопротивлением выступает 1,0870– 1,0920.

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
JPMorgan ставит на BYD JPMorgan ставит на BYD JPMorgan Chase повысил целевую цену акций BYD более чем на 60%, прогнозируя значительный рост компании в ближайшие годы. Согласно прогнозам аналитиков, акции китайского производителя электромобилей в Гонконге и Шэньчжэне к июню 2026 года достигнут 600 гонконгских долларов и 560 юаней соответственно. Такое повышение целевой цены обусловлено глобальным расширением компании и внедрением её инновационной системы беспилотного вождения. Британия теряет пивоварни Британия теряет пивоварни В 2024 году Великобритания потеряла рекордное число независимых пивоварен, что стало самым значительным сокращением за последние десятилетия. Согласно данным торговой организации Siba, общее число таких предприятий снизилось на 100 единиц, достигнув 1715, тогда как в предыдущем году потери составили всего восемь пивоварен. Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Акции Standard Chartered достигли максимальных значений за последние десять лет после объявления о выкупе акций на $1,5 млрд и публикации впечатляющих финансовых результатов по итогам 2024 года.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: