Пятница, 21.02.2025
×
Биржа: подъем, эйфория, рубль / Биржевая среда с Яном Артом

«Нефтегаз» даст и взлёт, и падение российских акций

Марк Гойхман,
финансовый эксперт, аналитик компании TeleTrade

В последние дни фондовым рынком в России «рулят» новости нефтегаза, имеющие немалое значение и на перспективу. Пришлось даже переделать стих, приведённый ранее в Finevsia при июльском решении «Газпрома» отказаться от годовых дивидендов. Теперь смысл – прямо противоположный:

«Газпром» в России – больше, чем «Газпром».
Явил для рынка он такое диво:
Внезапно повернулся к нам добром –
Теперь за взлётом акций ждём и «дивы».
Быть может, хватит в жизни негатива?

Да, совершенно неожиданно принято решение беспрецедентное. Впервые в истории «Газпром» заплатит промежуточные дивиденды. Не за год, как было раньше, до 2022 года, а уже за первое полугодие 2022 года. Да ещё в размере, дающим почти 23% текущей доходности, если относить сумму «дивов» в 51,03 руб. за акцию к её цене на дату объявления – 224 руб. на 31 августа. Естественно, в последние три дня бумаги газового монополиста изрядно подскочили – на 13%, закрыв неделю около 253 руб.

И поскольку он «больше, чем «Газпром», как в июле компания стала «застрельщиком» обрушения рынка, так и сейчас потянула его вверх. Теперь в ожидании дивидендов на фоне высоких цен углеводородов поднимаются акции других компаний нефтегаза: Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз, Татнефть.

Ведь именно дивиденды в условиях стагнации котировок выступают сейчас для российских инвесторов основным источником предполагаемых доходов. На фоне ожиданий их высокого размера от лидеров рынка и общий индекс Мосбиржи с 31 августа поднялся с 2374 п. к 2471 п., к майским уровням, до «газпромовского падения» в июне.

Причём сам «Газпром» не компенсировал пока то своё пике, начавшееся с рубежей 300 руб. и дошедшее до минимума около 172 руб. в августе. Поэтому первый практический вывод – таков.

Текущая дивидендная доходность его акций сейчас после ралли составляет более 20%. Это многократно превышает и ключевую ставку ЦБ в 8%, и ОФЗ – примерно 9%. Причём не в годовом исчислении, а за очень короткий срок. Дивиденды получат те, кто является акционером на 11 октября 2022 года. В погоне за практически гарантированным доходом инвесторы, очевидно, станут покупать данные акции. Тем более, что они отстают в динамике от общего индекса. Поэтому высока вероятность, что к сроку «отсечки» в октябре котировки «Газпрома» поднимутся к упомянутому техническому рубежу 300 руб.

Если подтвердятся ожидания о «дивах» и других компаний нефтегаза, занимающих примерно 40% в индексе Мосбиржи, это потянет за собой не только их, но и бумаги ряда других секторов. Данный индекс может повыситься в ближайшие недели к сильным техническим уровням выше 2800 пунктов. Тем более в случае снижения ключевой ставки на заседании ЦБ РФ 16 сентября. И если не будет каких-то новых внезапных форс-мажоров, что всегда нужно упоминать в нынешней неоднозначной ситуации.

Но далее, с середины-конца осени, всё видится гораздо менее оптимистично для бумаг «Газпрома» и индекса. И на эти соображения наталкивают также события текущей недели.

В частности, 2 сентября было объявлено о продолжении полного простоя газопровода «Северный поток» на неопределённый срок из-за неисправности единственной работающей турбины. Она, напомним, должна была заработать после планового техобслуживания с 1 по 3 сентября. Не сложилось…

Причём ведь и ранее, с 27 июля, прокачка по магистрали уже была сокращена на 80%. Резко снизились поставки в Европу – основному потребителю – и по другим трубопроводам: через Белоруссию и Украину. Таким образом, во 2 полугодии физический экспорт «Газпрома» заметно сократится.

А что же цены, как же энергетический кризис в ЕС? Здесь важна ещё одна сенсация текущей недели в данной сфере. Внезапно в Европе было объявлено, что несмотря на все сложности с импортом , засухой, газохранилища заполнены до необходимых на зиму параметров в 80% с опережением графика. За счёт увеличения поставок газа из Норвегии, Нидерландов, импорта СПГ, жёсткой экономии.

Таким образом, имеется в виду, что даже с учётом сокращения прокачки из России, Европа может пережить зиму, хотя и с очень большими сложностями.

И рынок отреагировал немедленно. Ещё 26 августа цена газа взлетала до $3500 за 1000 куб. м при объявлении об остановке единственной турбины на три дня. Но уже к 2 сентября котировки упали ниже $2200. Сразу на 37%. То есть проволочки с работой «Северного потока» , кажется, уже не так пугают европейцев. И снижение экспорта «Газпромом» может быть не компенсировано высокими ценами. Они могут уменьшаться и по мере отступления осенью аномальной жары, наращивания альтернативных поставок и реализацией плана сокращения потребления газа в Европе на 15%. Свою роль могут сыграть и надвигающаяся рецессия в Европе, замедление в Китае, сокращающие спрос на газ.

Соответственно, есть вероятность уменьшения выручки и прибыли «Газпрома» в 2-м полугодии, даже если через какое-то время прокачка в ЕС вырастет. Частичный переток экспорта на другие рынки не компенсирует потери от поставок в Европу. Поскольку и объёмы, и цены реализации намного ниже, чем у европейцев.

Во многом такая ситуация будет, вероятно, характерна и для экспорта нефти и нефтепродуктов. Из-за жёсткости центробанков, прежде всего ФРС США, повышающих ставки, из-за той же угрозы рецессии в США и Европе, из-за взлёта курса доллара в мире цена нефти значительно снижается, опустившись за прошедшую неделю с $103 до $93 за баррель Brent. Напомним, что с конца февраля она стойко держалась выше $102, что во многом обеспечивало достаточно большие цены продажи и прибыль российским экспортёрам. Вероятно, во 2-м полугодии такая ситуация не повторится. Правда, до декабря может быть повышенный спрос на российскую нефть и нефтепродукты из-за введения частичного эмбарго на них в конце 2022 – начале 2023 годов. Позитивным для сектора может стать и предполагаемое умеренное ослабление рубля. Но в целом высока вероятность всё же снижения выручки и прибыли в данной сфере по сравнению с первой половиной года. И тем более в 2023 году.

Поэтому вряд ли стоит ожидать существенный рост котировок бумаг экспортёров углеводородов. Это станет тормозить и общее повышение курсов акций российских эмитентов.

И вполне возможно, в конце 2022 – начале 2023 года мы увидим возврат к уровням до сенсационного «гэпа» 31 августа и по «Газпрому» – к 204 руб., и по индексу Мосбиржи – к 2315 пунктов. Ведь есть у трейдеров примета: «осторожно, гэпы закрываются»…

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
JPMorgan ставит на BYD JPMorgan ставит на BYD JPMorgan Chase повысил целевую цену акций BYD более чем на 60%, прогнозируя значительный рост компании в ближайшие годы. Согласно прогнозам аналитиков, акции китайского производителя электромобилей в Гонконге и Шэньчжэне к июню 2026 года достигнут 600 гонконгских долларов и 560 юаней соответственно. Такое повышение целевой цены обусловлено глобальным расширением компании и внедрением её инновационной системы беспилотного вождения. Британия теряет пивоварни Британия теряет пивоварни В 2024 году Великобритания потеряла рекордное число независимых пивоварен, что стало самым значительным сокращением за последние десятилетия. Согласно данным торговой организации Siba, общее число таких предприятий снизилось на 100 единиц, достигнув 1715, тогда как в предыдущем году потери составили всего восемь пивоварен. Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Standard Chartered порадовал инвесторов отчетом Акции Standard Chartered достигли максимальных значений за последние десять лет после объявления о выкупе акций на $1,5 млрд и публикации впечатляющих финансовых результатов по итогам 2024 года.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: