Война, как двигатель оборонной индустрии

Сергей Рубан,
аналитик Finversia

Кому война, а кому мать родная – так говорят. И действительно, в наше время война – это многомиллиардный бизнес.

Оружейный бизнес двигается рывками, показывая рост при начале военных конфликтов, а затем замедляется до новой войны.

Например, динамика инвестиций в оборонный сектор последний раз претерпела глубокую трансформацию после начала конфликта между Россией и Украиной в начале 2022 года. Но богу войны военного конфликта в Европе было мало, и он решил еще разжечь войну еще на Ближнем Востоке – начался новый виток противостояния Тель-Авива и ХАМАС.

Война на Ближнем Востоке оживила мировой оружейный бизнес. Например, акции компании Raytheon выросли на 4,7%, а акции компании Northrop Grumman показали прирост в 8,1%. Этот тренд также затронул оборонные компании в Британии, Франции, Германии и Южной Кореи, где стоимость акций некоторых из них выросла на 2,5% до 4%. В Японии, компании Kawasaki Heavy Industries и Mitsubishi Heavy Industries продемонстрировали прирост в продажах на 6,5% и 6% соответственно. Израильская компания Elbit Systems, крупнейший оборонный игрок в стране, выделилась впечатляющим ростом акций на 37% с начала года.

Даже малые компании, включая производителей электронных компонентов и управляемых боеприпасов, получили значительную выгоду от увеличенного спроса.

Этот рост акций свидетельствует о том, как события в области обороны и геополитические факторы могут существенно повлиять на финансовое положение компаний в этом секторе.

В 2023 году рост акций оборонных предприятий можно объяснить несколькими факторами, которые в совокупности создали настоящий шторм для оборонной промышленности. Эти факторы включают в себя:

– Геополитическая напряженность: продолжающиеся глобальные конфликты, от Украины до Ближнего Востока, усилили потребность в передовых оборонных возможностях, стимулируя спрос на оборонные запасы.

– Государственные бюджеты: правительства, особенно США, увеличили свои ассигнования на оборону за последние полтора года. Так, закон о полномочиях национальной обороны на 2024 финансовый год предусматривает выделение $886,3 млрд расходов на оборону США, что на 3,3% больше, чем в предыдущем году.

– Долгосрочные контракты: оборонные компании часто заключают долгосрочные контракты с правительствами, что делает их привлекательным вариантом для инвестиций в периоды экономической неопределенности. И сейчас, гешефт от новых долгосрочных компаний получит не одна компания сектора.

Однако важно признать, что этот всплеск может быть временным. Исторические тенденции показывают, что оборонный сектор часто показывает краткосрочные импульс роста после геополитических обострений в мире, при этом долгосрочный рост зависит от государственных бюджетов и стратегических сдвигов.

Lockheed Martin (LMT) – ведущая мировая компания в области аэрокосмической, оборонной промышленности и технологий, известная своими инновациями и услугами министерству обороны военной промышленности США.

Компания обладает разнообразным портфелем продукции, включая современные самолеты, ракетные системы, оборудование для исследования космоса и технологии защищенной связи, которые имеют решающее значение для национальной безопасности.

Помимо военной продукции, Lockheed Martin предлагает такие услуги, как кибербезопасность, аналитика данных, логистическая поддержка и инженерный опыт.

Это крупнейший американский оборонный подрядчик по объему выручки: в 2023 году ожидается объем продаж в размере $65-66 млрд в основном в аэрокосмической отрасли (включая истребители), ракетных системах и космосе. Эти сегменты обеспечивают стабильный доход благодаря ограниченной конкуренции.

Около 60% выручки поступает от контрактов министерства обороны США, 10% – от других государственных структур и 30% – от зарубежных заказчиков. В настоящее время объем невыполненных заказов компании составляет $150 млрд.

Из последних новостей можно отметить, что компания Lockheed Martin объявила о выплате дивидендов в размере $3,15 на акцию за 4-м квартал 2023 года, что ознаменовало 21 год роста дивидендов. Текущая дивидендная доходность составляет 2,7%, предлагая инвесторам, как эту доходность, так и потенциальный рост дивидендов в будущем.

General Dynamics (GD) – мировая аэрокосмическая и оборонная компания, предлагающая продукты и услуги в военном и коммерческом секторах, включая бизнес-авиацию, боевую технику, вооружение и боеприпасы. Компания финансово стабильна, с высоким денежным потоком и низким уровнем долга. Ее способность заключать долгосрочные государственные контракты обеспечивает устойчивость в периоды экономической нестабильности.

С инвестиционной точки зрения акции GD привлекательно оценены: соотношение цены к прибыли ниже среднего по сектору и приемлемое соотношение цены к балансовой стоимости. Кроме того, GD считается дивидендным аристократом, поскольку на протяжении более 25 лет последовательно увеличивает размер дивидендных выплат. При коэффициенте выплат в 42% есть возможность для дальнейшего роста дивидендов. Текущая дивидендная доходность в 2,4% также выше, чем средняя по сектору в 1,51%, что делает компанию привлекательной для инвесторов, ориентированных на получение дивидендного дохода.

RTX Corporation (RTX), ранее известная как Raytheon Technologies, является известной компанией в аэрокосмической и оборонной промышленности. Компания специализируется на разработке передовых технологий и сейчас имеет рекордный объем заказов, который значительно превышает прошлогодний. Эмитент имеет проблемы с рентабельностью, но все решаемо, и в ближайшие годы может увеличить свою прибыль.

По состоянию на конец 2-го квартала 2023 года RTX имела рекордный объем заказов – $185 млрд, что значительно больше, чем в 2022 и 2021 годах. Для сравнения, по оценкам компании, ее выручка за весь 2023 год составит $73-74 млрд.

Несмотря на некоторые проблемы с двигателями, которые производит одно из ее подразделений, перспективы компании на долгосрочную перспективу остаются положительными.

Краткосрочные инвесторы могут рассматривать снижение акций, но для долгосрочных инвесторов, RTX представляет возможность для получения прибыли со временем.

* * *

Инвестиции в оборонные компании действительно может стать стратегическим решением, особенно во время международных конфликтов, поскольку такие события часто приводят к увеличению спроса на оборонную продукцию. Эти компании получают выгоду от долгосрочных государственных контрактов, которые обеспечивают стабильный источник дохода.

Однако, как и при любых инвестициях, крайне важно провести тщательное исследование и понять конкретную динамику оборонной промышленности. Сюда входят такие факторы, как геополитическая напряженность, глобальные модели военных расходов и технологические достижения, которые могут существенно повлиять на рост и прибыльность компаний в этом секторе.