При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Обзор акций Газпром нефть и Сбербанка. Прогнозы прошлой недели – Allianz Group и Fresenius Medical Care.
Газпром нефть
Компания «Газпром нефть» сравнительно недавно появилась на российском рынке. Компания занимается не только разведкой нефтяных и газовых месторождений, но и их разработкой. В сфере компетенции «Газпром нефть» переработка сырья, производство и реализация нефтепродуктов.
Как начиналась «Газпром нефть»
Нефтяная корпорация появилась на свет в середине 90-х прошлого века. Её первоначальное название было «Сибнефть». В 2006 году контроль над корпорацией перешёл Газпрому, и с тех пор эмитент носит имя «Газпром нефть».
К слову, Газпром владеет 95.68% ценных бумаг компании, остальная часть акций в свободном обращении.
Компания работает во всех крупных нефтегазовых регионах России. Основные производственные мощности находятся в Московской, Ярославской и Омской областях.
Ареал деятельности компании не ограничивается территорией РФ. Нефтегазовый гигант занимается геологической разведкой и добычей полезных ископаемых в Боснии, Венгрии, Италии, Анголе.
У компании своя сеть АЗС с заправочными станциями в Российской Федерации, СНГ и Европе. Свою продукцию нефтегазовая корпорация экспортирует в 60 стран мира.
Структура корпорации
У эмитента широкая сеть дочерних организаций (их более 70), которые занимаются нефтедобычей, переработкой сырья, сбытом продукции. Дочерние компании находятся как на территории РФ, так в СНГ и на Западе.
Сейчас мы перечислим подконтрольные «Газпром нефть» организации.
Так, в нефтеперерабатывающий сегмент входят АО «Газпромнефть — Омский НПЗ» и АО «Газпромнефть — Московский НПЗ».
Смазочными материалами занимается «Газпромнефть – смазочные материалы». География «Газпромнефть – СМ»: европейская часть России, Западная Сибирь и Московская область.
Продукцию для морского и речного транспорта реализует «Газпромнефть Марин Бункер».
Реализацией авиатоплива занимается «Газпромнефть – Аэро». Эта компания также обеспечивает воздушные суда авиационным топливом и смазочными материалами.
Что влияет на стоимость акций
Как и у любой нефтяной компании стоимость её акций зависит от цен на сырьё на международном рынке. Например, на данный момент котировки нефти основных марок снижаются из-за распространения коронавируса в Китае, что должно сказаться на прибыли нашего эмитента в конце следующего квартала.
Так как часть своей продукции компания продает на Запад, то и основной расчёт производится в долларах и евро. Таким образом, отношение рубля к этим валютам также может влиять на динамику акций компании. Впрочем, как и общее состояние мировой экономики.
Конечно, не последнюю роль играет и прибыльность дочерних компаний, как и планы руководства корпорации о будущем компании. Например, акции могут пойти вверх после нахождения нового месторождения, или когда руководство выделяет значительные средства на улучшение уже имеющихся месторождений, или для повышения объёмов добычи сырья.
Интерес зарубежных инвесторов к рисковым активам можно отнести к второстепенным факторам влияния на бумаги эмитента. Так, рост инвестиций в нефтегазовый сектор России всё время благоприятно сказывается на прибыли «Газпром нефть».
Среди факторов риска выделим экономические санкции, которые направлены как против компаний нефтегазового сектора России, так и в отношении российской экономики в целом.
Дивидендная политика
Руководство компании планирует выплачивать половину прибыли в виде дивидендов в текущем году, т. е. на год раньше, чем было запланировано. Акционерам стоит ждать умеренный рост выплат в 2020 году, что, безусловно, благоприятно скажется на курсе акций нефтегазового гиганта.
Недавно «Газпром» заявил, что будет выплачивать дивиденды в своих дочерних компаниях не менее 50% от чистой прибыли. В компаниях, где участие «Газпрома» 100%, выплаты составят 100% чистой прибыли. В тех организациях, где доля «Газпрома» менее 100%, дивиденды составят не менее 50% чистой прибыли.
Квартальная отчётность
Опубликованный в ноябре отчёт показал рост показателей в годовом исчислении, при этом за III квартал отмечается некоторое их снижение. Так, выручка за 9 месяцев 2019 года улучшилась на 2.3% и достигла отметки 1871.4 млрд ₽. В III квартале этот же показатель уменьшился примерно на 4.7% в годовом исчислении до 656.7 млрд ₽.
Прибыль до вычета процентов и налогов за 9 месяцев поднялась до 615.5 млрд ₽, а в III квартале составила 207.5 млрд ₽, что на 15.7% ниже уровня за такой же период 2018 года.
С января по сентябрь 2019 года чистая прибыль улучшилась на 7.2% и составила 320.0 млрд ₽. Этот же показатель в III квартале показал просадку на 20.6% г/г (104.9 млрд ₽.
Техническая картина рынка
Акции нефтяной корпорации находятся под контролем покупателей с середины 2017 года. Непрерывный рост был приостановлен в конце 2018 года и в начале 2019, после чего этот актив двигается только в восходящем направлении. С августа 2019 и до января 2020 бумаги эмитента находились в диапазоне между 415.00 – 425.00 рублей. Затем рынок вырос к сопротивлению 477.00₽, от которого сразу отскочил в район 440.00₽. Здесь был образован новый диапазон с границами 440.00 – 465.00 рублей. Цена находится здесь до сих пор.
Индикатор MACD на 4-х часовом графике показывает снижение силы покупателей. Стохастик отскочил от зоны перекупленности, что даёт нам сигнал к снижению. EMA100 проходит в районе 430.00₽, обозначая нижнюю границу восходящего канала.
Планы компании
Руководство эмитента ожидает в 2019 году чистую прибыль на уровне 6.2 млрд $, что на 3.3% больше, чем годом ранее.
Прибыль до вычета процентов и налогов за 2019 г. ожидается на уровне 12.3 млрд $, что на 3.1% меньше, чем за тот же период прошлого года.
Компания готова выделить 7.3 млрд $ на инвестиции в 2020 году, тогда как в прошлом году инвестиции составили 7 млрд $.
При этом инвестиции в добычу останутся на прежнем уровне и составят 2.4 млрд $, а вот инвестиции в переработку должны вырасти до 2.2 млрд $ с 1.9 млрд $ годом ранее.
«Газпром нефть» завершит строительство трёх газопроводов в 2020 году, что не только увеличит рост объёмов экспорта газа, но и сократит капитальные затраты и приведёт к снижению долга, начиная с 2020 года.
Прогноз и рекомендации
Вопреки грандиозным планам компании и увеличению объёма инвестиций прибыль «Газпром нефть» в следующем квартале может показать снижение. Причина– эпидемия коронавируса в Китае, которая уже стала причиной снижения мирового спроса на сырьё. Выходящий отчёт ещё может показать хорошие цифры, а вот от следующего многого мы бы не ждали.
С технической точки зрения мы ожидаем начала фазы коррекции, которая продлится до отметки 430.00₽ или до поддержки 410.00₽.
В случае позитивного сценария стоит быть готовым к новой волне покупок в сторону области 490.00₽ или даже 500.00 ₽.
Сбербанк
Сейчас мы поговорим про большие деньги, про один из крупнейших банков Российской Федерации – Сбербанк. Это крупнейшая кредитная организация в РФ, где 50% + 1 акция принадлежит Центробанку России, а остальная часть в свободном обращении. Среди акционеров доля нерезидентов составляет примерно 45%.
В банковской системе Российской Федерации доля этого банка примерно 30%. Клиентская база Сбербанка насчитывает более миллиона предприятий. Руководство компании следит за тем, чтобы передовые программы в финансовой сфере использовались в структурах банка. Компания также занимается торговлей недвижимостью, медицинскими услугами и электронной коммерцией.
Сбербанк обладает широкой сетью филиалов и отделений, общее число которых превышает 20 тысяч. Филиалы и отделения банка можно найти не только на территории России, но и в ближнем и дальнем зарубежье (в Украине, в Казахстане, в Китае, Индии и Германии).
Банк планирует направлять 50% чистой прибыли по МСФО за 2019 год на выплату дивидендов. Выплаты за 2018 год составили 16₽ за одну ценную бумагу компании. Общая сумма дивидендов достигла 361.4 млрд ₽, что примерно 43.43% чистой прибыли банка по МСФО.
История Сбербанка
История Сбербанка берёт начало в XIX веке с подписания указа императором Николаем I об учреждении в России сберегательных касс. Первая половина XX века была полна для России масштабными потрясениями: Первая мировая война, революции, Гражданская война. Однако сберегательные кассы продолжали существовать во время всех этих событий, которые не могли помешать устойчивому развитию будущего банка. В те сложные для страны времена Сбербанк сохранил все вложения российских граждан, объявив их неприкосновенными.
Следующим испытанием для Сбербанка стала Великая Отечественная война и послевоенное время. Тем не менее компания продолжала развиваться и помогала обществу. Так, для привлечения средств Сбербанк организовывал лотереи и производил размещение гос. займов.
В 1991 году распался Советский Союз, но Сбербанк вновь устоял и сохранил все свои функции, сеть филиалов и отделений. На тот момент он оставался единственным банком на постсоветском пространстве, который продолжал работать. С 1991 по 2008 год Сбербанк претерпел серьёзные изменения, пережил кризис и переродился в современный банк и начал работать со всеми группами клиентов, став надёжной опорой российской экономики.
В период с 2009 по 2018 год компания поворачивается лицом к своим клиентам. В банке проходят системные трансформации бизнес-процессов для повышения эффективности работы. Сбербанк также начинает активно внедрять инновационные подходы, создаёт множество лабораторий, которые специализируются на развитие технологической базы компании.
В этот период создаются центры сопровождения клиентских операций, запускаются онлайн-сервисы. В это же самое время компания вошла в топ-20 крупнейших финансовых групп по капитализации, а бренд банка стал одним из самых дорогих в мире.
Банк продолжает географическую экспансию, выходит на белорусский рынок и рынки других стран, приобретает активы бывшего VS Bank в странах Центральной и Восточной Европы. Сбербанк также начинает предлагать своим клиентам нефинансовые сервисы.
Квартальная отчётность
3 квартал 2019 года выдался удачным для банка. По его итогам компания получила чистую прибыль на 230 млрд ₽. Правда, банк понёс незначительные убытки из-за продажи Denizbank. Эта продажа уменьшила прибыль эмитента, которая в итоге составила 156.1 млрд ₽. Причина убытка – курсовая разница и уплата налога на прибыль. При этом чистая прибыль компании оказалась на 31.5% меньше, чем прибыль за аналогичный период 2018 года. Тем не менее это число оказалась выше прогнозов аналитиков, которые ожидали не больше 146 млрд ₽.
Планы банка на 2020 год
В феврале 2020 года руководство Банка России опубликовало заявление о том, что его долю в Сбербанке приобретает правительство Российской Федерации. Банк России сообщил, что для покупки будут использоваться ресурсы из Фонда национального благосостояния. Для запуска это процесса покупки был разработан специальный законопроект. Акции компании будут приобретаться по рыночной цене.
Эта новость благоприятно сказалась на акциях эмитента, которые показали быстрый рост. Сразу же после выхода новости цена поднялись более чем на 2% за одну акцию. Привилегированные акции также показали рост на 1.85%.
Банк России пошёл на продажу своей доли для нейтрализации конфликта интересов со стороны собственника этой финансовой структуры и Центрального банка.
По мнению аналитиков, дивидендная доходность в текущем году может превысить 7.5%, даже возможен рост к уровню 8.3%. Этот прогноз касается как обычных акций банка, так и привилегированных. Таким образом, средний уровень дивидендной доходности может достигнуть 7.9%.
Согласно прогнозу Refinitiv банк получит 979 млрд ₽ чистой прибыли к концу года. Есть прогнозы, что чистая прибыль Сбербанка может превысить 1 трлн ₽.
Техническая картина и прогноз
На дневном графике видно, что рынок сейчас на этапе нисходящей коррекции. Бумаги Сбербанка в январе 2020 года достигли сопротивления 270.80₽, от которого актив отскочил и с тех пор целенаправленно снижается. Первой целью продавцов стала отметка 256.00₽, затем уровень 250.00₽ ненадолго их задержал, и вот на текущей неделе актив достиг области 248.00₽.
На дневном графике MACD только вошёл в отрицательную зону, а Стохастик уже в зоне перепроданности, и готовится её покинуть.
Мы допускаем продолжение снижения акций Сбербанка в район 243.00 – 245.00 рублей. По нашему мнению, коррекция подходит к концу, и назревает смена настроений. Ближайшая цель для покупок – это уровень 262.00₽. Дальнейшая динамика этого актива будет зависеть от того, смогут ли покупатели остаться выше этого сопротивления или нет.
При развитии положительного сценария в новом квартале бумаги банка смогут вернуться к текущим максимумам и, возможно, даже протестировать уровень 280.00₽.
Если продавцы перехватят инициативу, то их вероятными целями станут области 143.00₽ –145.00₽ и 236.00₽ – 238.00₽.
Прогнозы прошлой недели – Allianz Group и Fresenius Medical Care
Вернёмся на неделю назад и посмотрим, как отчитались компании Allianz Group и Fresenius Medical Care.
Allianz Group
Немецкий страховщик Allianz достойно завершил 2019 год. По чистой прибыли эта организация вышла на уровень 1.858 млрд €. Для сравнения за октябрь-декабрь 2018 года этот показатель был 1.696 млрд €. Выручка эмитента выросла на 7% и достигла 35.4 млрд €, а год назад была на уровне 33.2 млрд €. При этом операционная прибыль уменьшилась до 2.751 млрд € с уровня 2.769 млрд €.
Правда, за год этот показатель увеличился на 3% – до 11.855 млрд евро
Страховая компания Allianz увеличила выплаты дивидендов до 9.6€, что на 6.7% превысило размер выплат за прошлый год. Компания также объявила, что организует новую программу выкупа собственных акций на 1.5 млрд €.
Несмотря на выход позитивного отчёта, покупатели так и не смогли пробить сопротивление 230.00€. В районе 232.00€ рынок развернулся, и цена упала к отметке 226.00€.
Похоже, что коррекционный сценарий вступил в силу. Возможными целями продавцов могут стать отметки 220.00€ и 215.00€. В случае роста ожидаем подъём актива сначала к уровню 240.00€, а после к сопротивлению 245.00€.
Fresenius Medical Care
Для другой немецкой компании Fresenius SE & Co IV квартал также выдался удачным. Компания сообщила о росте квартальных продаж и незначительном сокращении прибыли. В новом году эта компания намерена создать совместный бизнес с фирмой Vifor Pharma.
Так, в IV квартале чистая прибыль уменьшилась до 515 млн €, а год назад этот показатель был 516 млн €. Эмитент расширил выручку на 5,3% г/г до 9.31 млрд €.
Неделю назад мы делали ставку на коррекцию, но позитивный отчёт изменил картину рынка, что позволило покупателям пробить уровень 49.00€, после чего бумаги компании поднялись к сопротивлению 51.50€. Здесь рынок не остался и отступил в район 49.50€. Как мы видим, покупатели протестировали сильную область сопротивления и натолкнулись тут на превосходящие силы продавцов.
Не исключаем их новых попыток поднять рынок, но всё же ожидаем откат к 46.00€ или даже до уровня 44.00€. Ближайшая точка роста по-прежнему проходит в районе 52.60€.
обсуждение