При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Компания Snowflake (SNOW), ведущая облачная платформа данных, произвела революцию в управлении и анализе данных в различных областях. Несмотря на инновационный подход, 2024 год стал жестоким для акционеров Snowflake. Акции компании упали на 48% с максимума, достигнутого в середине февраля, из-за смены руководства, усиления конкуренции и неутешительных квартальных результатов.
Однако такое резкое падение может открыть новые возможности для проницательных инвесторов. Учитывая, что текущая оценка Snowflake находится на низком уровне, возникает вопрос: является ли это шансом инвестировать в компанию, которая все еще обладает значительным потенциалом на растущем рынке облачных данных, или же текущая ситуация свидетельствует о более глубоких проблемах?
Snowflake – колосс, крепко стоящий на ногах
Несмотря на имеющиеся проблемы, Snowflake продолжает демонстрировать впечатляющий рост и потенциал на конкурентном рынке облачных данных. Рост доходов компании замедлился по сравнению с взрывными темпами 2020 года, однако в последнем квартале он составил 32% по сравнению с предыдущим годом, что ставит Snowflake в ряд самых быстрорастущих компаний на рынке. С начала 2021 года ее доход за 12 месяцев вырос в шесть раз с примерно $500 млн, а клиентская база увеличилась почти в три раза – с 3 554 до 9 822. Snowflake достигла рентабельности, конвертировав 25% своих продаж в свободный денежный поток.
В перспективе положение Snowflake кажется многообещающим, особенно в свете растущего значения искусственного интеллекта (ИИ). Поскольку ИИ в значительной степени опирается на данные для обучения, платформа Snowflake может стать все более ценной. Она предлагает компаниям возможность организовывать, искать и улучшать свои данные, что потенциально делает ее идеальным решением для оптимизации данных, связанных с ИИ.
Высокий коэффициент удержания чистой прибыли компании, составляющий 128%, свидетельствует о том, что клиенты со временем значительно увеличивают свои инвестиции в услуги Snowflake. Хотя трехзначный рост выручки может и не вернуться, Snowflake имеет все шансы на устойчивый двузначный рост в ближайшие годы, обусловленный постоянно увеличивающимся объемом генерируемых данных во всем мире.
Новый исполнительный директор
В начале 2024 года в руководстве компаний произошла замена. Гендиректор Snowflake Фрэнк Слотман, который был во главе корпорации с 2019 года и провел очень успешный вывод Snowflake на биржу (IPO) в 2020, покинул свой пост, уступив его бывшему рекламному директору Google Шридхару Рамасвами. Новый СЕО сразу определил три ключевых приоритета своего руководства: больше вовлеченности клиентов; оптимизация выхода на рынок; ускорение инноваций.
Пока еще рано оценивать долгосрочное влияние нового СЕО, но его первые усилия выглядят многообещающе. Он уже пообщался с более чем 100 клиентами, что должно дать ценные сведения для разработки стратегии и продуктов компании.
Что касается инициатив по выходу на рынок, то основное внимание уделяется стимулированию потребления и привлечению новых клиентов. Команда внедрила сквозные процессы для достижения обеих целей и разработала новые подходы к продажам, ориентированные на конкретные рабочие нагрузки, такие как искусственный интеллект и инженерия данных. Эти усилия могут способствовать росту компании Snowflake по мере ее дальнейшего развития и становления.
В продуктовых инновациях подход Рамасвами и конкретные инициативы пока не раскрываются. Однако, учитывая положение Snowflake в быстро развивающемся ландшафте данных и искусственного интеллекта, эта область будет иметь решающее значение для сохранения конкурентных преимуществ компании и обеспечения будущего роста.
Инновации и технологические прорывы
Под руководством Рамасвами компания Snowflake заметно ускорила процесс внедрения инноваций и доставки продукции. Компания быстро разрабатывает и запускает новые функции и услуги, демонстрируя тем самым повышенное внимание к технологическому прогрессу.
Одним из ключевых примеров является Snowflake Cortex, полностью управляемый сервис, предоставляющий доступ к передовым моделям больших языков, который недавно стал общедоступным. Этот шаг выводит Snowflake на передовые позиции в области интеграции ИИ в управление данными.
Компания также объявила о планах выпустить несколько крупных функций во второй половине года, включая Iceberg, Snowpark Container Services и Hybrid Tables. Ожидается, что эти дополнения значительно расширят возможности Snowflake и охват рынка.
Snowflake также делает успехи в преодолении разрыва между структурированными и неструктурированными данными благодаря функции Document AI, которая помогает клиентам извлекать данные из документов с помощью технологии искусственного интеллекта.
Платформа Snowpark уже завоевала значительную популярность, ее используют более половины клиентов Snowflake. Несколько крупных компаний из списка Global 2000 недавно внедрили Snowpark, что свидетельствует о ее растущей привлекательности на корпоративном рынке.
Оценка стоимости акций компании
В настоящее время акции Snowflake представляют собой интересную возможность для инвесторов: коэффициент соотношения цены к объему продаж составляет относительно привлекательные 14, что значительно ниже коэффициента 25 на конец 2023 года. Хотя этот показатель все еще выше, чем средний показатель по технологическому сектору США, равный 8, он представляет собой самую низкую оценку акций Snowflake по этому показателю за всю историю существования компании на бирже.
Если Snowflake продолжит превосходить ожидания по росту доходов, существует вероятность значительного повышения цены акций. Однако важно отметить, что, хотя рекомендации аналитиков и ценовые ориентиры могут дать представление, они не являются гарантией будущих результатов.
Наибольшую угрозу для Snowflake представляет возможное замедление роста выручки и увеличение краткосрочных убытков. Одной из основных причин для беспокойства являются чрезмерные расходы на компенсацию на основе акций (SBC) – проблема, наблюдаемая во многих компаниях, таких как Salesforce и Palantir. С другой стороны, свободный денежный поток Snowflake впечатляет. Однако ситуация изменится, если произойдет значительное снижение маржи свободного денежного потока.
Компания Snowflake недавно отчиталась о хороших результатах, поэтому распродажа акций после публикации квартальной отчетности кажется неоправданной.
Компания процветает благодаря высокому спросу на ее облачные услуги со стороны корпоративных клиентов. Мы ожидаем положительных новостей о внедрении искусственного интеллекта Snowflake Cortex AI в будущем. Несмотря на высокие операционные расходы, вызванные компенсацией на основе акций, свободный денежный поток Snowflake остается высоким. Поскольку свободный денежный поток имеет большую ценность, чем чистая прибыль по GAAP, возможно, сейчас отличное время для значительных инвестиций в компанию.
обсуждение