Novo Nordisk vs Abbott Labs– кто кого

Сергей Рубан,
аналитик Finversia

Фармацевтические компании Novo Nordisk (NVO) и Abbott Labs (ABT) движутся по разным траекториям. Novo Nordisk ожидает значительного роста продаж и прибыли в этом году благодаря успеху своих препаратов от диабета и ожирения. Между тем, Abbott Labs прогнозирует снижение прибыли на акцию из-за потери патентной защиты своего препарата-блокбастера Humira.

Учитывая их долгосрочные перспективы, какая компания является лучшей инвестицией?

Novo Nordisk

Novo Nordisk добилась значительных успехов в фармацевтической области. Финансовое положение компании остается прочным: денежные средства составляют $4 млрд, а долг – $3,8 млрд. Только в 1-м квартале 2023 года доход компании в сегменте лечения ожирения и диабета составил более $7 млрд, что на 31% больше, чем в предыдущем году. Воодушевленная своими успехами, компания Novo Nordisk повысила прогноз роста доходов на 2023 финансовый год до 24-30%, превысив предыдущий прогноз в 13-19%.

Этот рост объясняется успешным запуском препарата Wegovy, препарат для контроля веса. Кроме того, Novo Nordisk продолжает исследования препаратов для лечения неалкогольного стеатогепатита (НАСГ) и болезни Альцгеймера, оба препарата в настоящее время находятся на третьей фазе клинических испытаний, и вскоре могут также попасть на рынок.

Важно отметить, что компания Novo Nordisk прогнозирует рост числа людей, живущих с диабетом, на 32% – 784 миллионов к 2045 году. Кроме того, компания предполагает, что к середине века ожирением будет страдать почти четверть населения планеты.

Semaglutide, разработанный компанией, имеет потенциал не только в области лечения ожирения и диабета, но и в терапии зависимостей. Хотя точные биологические механизмы еще не до конца выяснены, первые данные свидетельствуют о том, что препарат может оказывать влияние на систему вознаграждения мозга, потенциально снижая импульсивное потребление психоактивных веществ.

Одно из опасений в отношении компании Novo Nordisk заключается в том, что перспективы ее роста уже отражены в цене акций. В настоящее время акции компании торгуются примерно в 41 раз дороже прибыли, а прогнозное соотношение цены к прибыли равно 31.

Эмитент располагает значительным портфелем препаратов, которые, как уже на рынке, так и находятся на разных этапах исследования. Кроме того, бизнес компании относительно устойчив к экономическим спадам в связи с тем, что ее препараты являются жизненно необходимыми.

Abbott Labs

Abbott Laboratories, компания, основанная в 1900 году, в основном занимается исследованиями, разработкой, производством и продажей широкого спектра товаров для здравоохранения. Компания осуществляет свою деятельность через четыре отдельных сегмента: фармацевтическая продукция, диагностическая продукция, продукты питания и медицинские приборы.

Abbott Laboratories может похвастаться обширным портфелем услуг в области здравоохранения и медицины, уделяя особое внимание решению проблем сердечно-сосудистой системы, хронической боли в области нейромодуляции и диабета, а также профилактическому уходу в области питания и диагностики, наряду с предоставлением качественных лекарств.

На предстоящую в 2023 году потерю патента для своего самого продаваемого препарата Humira, компания AbbVie готовиться ввести два новых продуктах, Rinvoq и Skyrizi, которые, как ожидается, смягчат последствия потери эксклюзивности Humira.

Руководство AbbVie уверено, что эти усилия приведут к росту доходов во второй половине десятилетия. Примечательно, что в 1-м квартале 2023 года оба препарата показали темпы роста, соответствующие ожиданиям AbbVie, и, по прогнозам, в этом году их совокупный доход составит $11 млрд. Компания также отметила высокие показатели эффективности этих препаратов по всем показаниям, например, Skyrizi стал лидером на американском рынке биопрепаратов для лечения псориаза.

AbbVie стремится достичь роста доходов в годовом исчислении, обеспечивая устойчивость своих дивидендов и одновременно сокращая задолженность. Компания также стремится расширить свою линейку препаратов за счет лицензирования или заключения соглашений о сотрудничестве.

Более того, AbbVie активно ищет возможность приобретения новых компаний, хотя конкретная терапевтическая область не разглашается.

AbbVie имеет также сильное присутствие на рынке эстетической медицины с такими продуктами, как Botox и Juvederm. Несмотря инфляцию и медленный рост экономики в Китае, показатели эмитента превзошла ожидания, получив в 1-м квартале $1,3 млрд в качестве дохода от эстетической медицины. Компания намерена достичь общего объема продаж эстетических препаратов в размере $9 млрд к концу десятилетия.

Не простой выбор

Ожидается, что в ближайшие годы Novo Nordisk будет демонстрировать значительный рост, в то время как AbbVie может столкнуться с проблемами. Тем не менее, линейка продукции и общая сила компании AbbVie делают ее привлекательной для долгосрочных инвестиций, особенно учитывая ее текущую цену. Высокие дивиденды компании обеспечивают дополнительные преимущества для терпеливых инвесторов. Отметим, что существует краткосрочный риск, особенно если результаты деятельности компании во 2-м квартале 2023 года окажутся неутешительными.

С другой стороны, Novo Nordisk, вероятно, увидит рост стоимости акций благодаря растущим продажам Ozempic и Wegovy. Однако меньший объем производства, более низкие дивиденды, приближающееся истечение срока действия ряда патентов и более высокая оценка делают компанию менее привлекательным вариантом долгосрочных инвестиций, на наш взгляд.