Обзоры компаний Alibaba и «Газпром нефть»

Сергей Рубан,
аналитик Finversia

Обзор акций Alibaba и «Газпром нефть». Прогнозы прошлой недели – Siemens.

Alibaba Group

Интернет-покупки стали частью нашей реальности. Это очень практичный способ приобрести вещь или услугу и не тратить много времени и денег. Однако, такая виртуальная коммерция позволяет также заработать.

Нет, не нужно открывать свой интернет-магазин или создавать страничку в различных соцсетях, где надо что-то продавать. Мы рекомендуем приобрести акции Alibaba, то есть инвестировать в компанию, которая успешно занимается интернет-торговлей.

Alibaba Group – это китайский Amazon. Капитализация этого эмитента достигает почти 600 млрд долл. США. Компания Alibaba включает торговую площадку Alibaba.com и три шопинг-ресурса: Taobao, Tmall и AliExpress, а также ряд дополнительных сервисов.

Баланс у Alibaba Group внушительный. На 31 декабря прошлого года чистый остаток денежных средств составил 36.7 млрд долл. США. Помимо этого, чистые денежные средства от сделок выросли на 120.6% и достигли 14.2 млрд долл. США. Долг перед общим капиталом составил всего 12.5%.

Историческая справка

Компания была основана в 1999 году. В самом начале дела у молодого стартапа шли не очень хорошо. Так, компания попыталась открыть штаб-квартиру в Соединённых Штатах, что чуть не завершилось фиаско. Остаться на плаву Алибаба смогла благодаря инвестициям от Goldman Sachs, SoftBank и иных финансовых организаций. К концу 2001 года компания вышла на прибыль. В скором времени свою работу начала площадка Taobao, а в 2005 году под управление компании перешел китайский филиал Yahoo. Через 3 года была открыта площадка Tmall.

Самое важное событие для компании случилось в апреле 2010 года. Была открыта площадка AliExpress, которая быстро получила всемирную популярность и признание, притом, что сначала планировалось направить её на США.

Отметим, что Алибаба – это, во-первых, площадка для оптовой торговли, а на AliExpress осуществляется розничная торговля. И конечные потребители высоко оценили большой ассортимент различных товаров по привлекательной цене. Число активных пользователей превышает 600 тысяч.

В сентябре 2014 года на фондовой бирже Нью-Йорка появились акции Alibaba Group.

У компании не только китайские торговые площадки, хотя и 80% своей прибыли компания получает от них. В распоряжении компании находится магазин Lazada, который пользуется популярностью в странах юго-восточной Азии, облачный сервис AliCloud, видеохостинг Youku, логистическая фирма Cainiao. У эмитента есть СМИ и своя кинокомпания. Кроме того, динамично развивается браузер UCWeb.

Alibaba тесно сотрудничает с Ant Financial. Эта компания работает над популярной в Китае платёжной системой AliPay, внедрённой в 2004 году. Ежедневно система обрабатывает приблизительно 200 млн платежей. Также стоит отметить, что Alibaba Group является одним из миноритарных акционеров Meizu, в результате чего оболочка YunOS была поставлена в некоторые устройства этого производителя.

Как компания зарабатывает?

Бизнес в Китае смог принести торговой корпорации 68% выручки в прошлом году. Сервис Таобао показал хорошие результаты благодаря рекламе и предоставлению торговых данных, а Tmall смог подняться из-за комиссионных. Свой вклад в общую прибыль внесли международные оптово-розничные рынки (7%), облачный сервис (7%), развлекательные платформы (6%), логистический сервис Cainiao (4%).

Алибаба осуществляет более 50% всех розничных онлайн-продаж в КНР. Taobao и Tmall смогли достичь валового товарного объёма на сумму 805 млрд долл. США в год. Этот результат превосходит общий результат Amazon и eBay.

Существующие риски

Всё большую конкурентоспособность приобретает сфера электронной коммерции в Поднебесной: Pinduodo демонстрирует лучший рост валового объёма товаров на одного активного пользователя и увеличение количества пользователей по сравнению с Алибаба. Этому способствует поддержка трафика Tencent и метод генерации трафика для групповых покупок, а JD.com позиционируется как безопасный оппонент благодаря своим возможностям обеспечение качества и партнёрским отношениям с Tencent. У этих платформ ещё нет таких масштабов как у Alibaba в Китае, но они сосредоточены на определённых товарах, услугах или рынках, способных мешать росту Alibaba.

Прогнозируется, что влияние пандемии коронавируса и снижение китайской экономики отрицательно скажутся на продажах в отчётном квартале. На рост акций компании негативно могут сказаться и политические события, например, волнения в Гонконге, или торговый спор между США и Китаем. Кроме того, рост конкуренции со стороны Amazon.com Inc. и Jd.com, а также снижение роста на рынке электронной коммерции могут повлиять на доходы компании в обозримом будущем.

В последнее время Алибаба завершила несколько поглощений и слияний. И хотя эти приобретения способствуют расширению основных возможностей и позволяют вести дела как в Поднебесной, так и за её пределами, интеграционные риски сохраняются. А также стоит отметить, что эти фирмы приносят новые расходы, которые будут увеличивать расходы компании в будущем.

Квартальная отчётность

Компания Alibaba Group представила квартальную отчётность 2020 финансового года и год в целом, который завершился 31 марта.

В компании отметили, что бизнес хорошо растёт, и число пользователей уже достигает 960 млн человек. В течение последнего времени число онлайн-заказов заметно выросло, чему способствовал Covid-19.

Доход за квартал составил 16.144 млрд долл. США, что в годовом исчислении больше на 22% показателей, чем за прошлый отчётный период. На 19% сократилась операционная прибыль за год и достигла 1.007 млрд долл. США, а чистая — на 99%, до 49 млн долл. США.

Относительно итогов года в целом: доход составил 71.985 млрд долл. США, что превышает прошлогодний показатель на 35%. Рост операционной прибыли составил 60%, а результатом года стала прибыль 19.821 млрд долл. США.

Техническая картина и прогноз

Начиная с середины марта акции компании уверенно растут. Актив достаточно быстро смог встать на ноги после весеннего обвала, когда паника на бирже, связанная с коронавирусом, отправила цену к поддержке 175.00 $. Отскочив от этого уровня, акции Алибаба уже к концу июня вернулись к докризисным максимумам, которые были сразу же ими пробиты. После пробоя сопротивления 230.00 $ цена поднялась в район 265.00 $, от которого отступила к отметке 240.00 $. Затем на рынке вновь появился спрос на бумаги компании, и котировки бенчмарк снова выросли, но после тестирования уровня 240.00 $ опять направились вниз.

Технические индикаторы говорят о перекупленности актива. Тот факт, что покупатели после ряда атак не смогли преодолеть уровень 240.00 $, говорит о назревающей коррекции.

Цели разворота – уровни 240.00 $ и 220.00 $. Учитывая силу компании, не думаем, что коррекция затянется надолго.

В случае роста актив направится в сторону 280.00–300.00 $.

Газпром нефть

Ведущей нефтяной компанией России является ОАО «Газпром нефть». Объёмы добываемого сырья позволили корпорации подняться до 4 места в топе организаций с вертикально-интегрированной структурой. Если рассматривать индустрию добычи и переработки нефти, то эта компания является одним из лидеров России по объёмам бизнеса и эффективности.

Историческая справка

В 1995 году указом президента Российской Федерации Бориса Ельцина была организована эта компания, и тогда она называлась «Сибирской нефтяной компанией» («Сибнефть»).

Образование компании началось через выделение активов по нефтедобыче и нефтепереработке, входящих в состав «Роснефти», а затем в течение 2 лет проходила их приватизация. Контроль над компанией номинально принадлежал Борису Березовскому, а затем он перешёл к Роману Абрамовичу.

Владельцами «Сибнефти» дважды предпринимались попытки провести объединение компании с корпорацией «ЮКОС», но ни одна из них не была завершена, т. к. владельцы отказывались от этого по тем или иным причинам.

Государство снова получило контроль над корпорацией в середине осени 2005 года. И в течение следующего года компания преобразовалась в открытое акционерное общество и сменила название на «Газпром нефть».

«Газпром нефть» стала первой компанией, которая занялась бизнесом в нефтедобывающей отрасли на территориях арктического шлейфа под юрисдикцией РФ.

Компания занимается не только нефте- и газодобычей, но и производит автомобильное, судовое, авиационное топливо, смазочные материалы, битумы, а также нефтепродукты и продукты нефтехимической промышленности. Потребители уже хорошо знакомы с брендами компании, например, с топливом G-Drive, маслами G-Energy, моторными маслами «Газпромнефть».

Обыкновенные акции находятся на 95,68% во владении материнского «Газпрома», а оставшиеся 4,32% выведены в свободное обращение.

«Газпром нефть» была включена в состав международного консорциума The Open Group.

Компания «Газпром нефть» – это первый представитель российского бизнеса, вошедший в консорциум, и теперь будет работать в направлении развития индустрии проекта Open Subsurface Data Universe (OSDU) вместе с гигантами энергетической отрасли и сферы IT-технологий: Amazon, Microsoft, IBM, NVIDIA, Google, ExxonMobil, Equinor, Total, BP, Chevron, Shell.

Основные направления деятельности

Добыча

У компании «Газпром нефть» есть лицензии на пользование ресурсами недр с 70 участков на территории России (сюда включены 8 регионов и шлейф Печорского моря).

Румыния и Сербия выдали примерно 69 разрешений на нефтедобычу дочернему предприятию «Газпром нефти» – NIS.

Производство продукции нефтепереработки

Производственные мощности компании по нефтепереработке занимаются в основном выпуском следующей продукции: бензин для автопрома, дизтопливо, авиатопливо, сжиженные углеводородные газы, смазочные масла, присадки, катализаторы, битум и битумная продукция и т. п.

В ассортименте компании «Газпром нефть» есть и основная продукция нефтехимической отрасли: ароматические нефтепродукты (бензол, параксилол, ортоксилол, толуол) и пропан-пропиленовая продукция (продукты по производству пропилен содержащего сжиженного углеводородного газа).

Модернизация нефтеперерабатывающих мощностей и увеличение операционных эффективностей сейчас находятся в приоритете компании.

Реализация

Бренд АЗС «Газпромнефть» — это широкая сеть, насчитывающая порядка 1750 АЗС по всей Российской Федерации, а также в Европе и странах СНГ.

Планы развития

Ниже список того, что «Газпром нефть» планирует сделать в ближайшее время.

Увеличение объёмов нефтедобычи к концу 2020 года до ежегодного показателя в 100 млн тонн.
50% от объёма добычи должны состоять из сырья с месторождений, разработка которых находятся в начальной стадии, а еще 10% – из сырья с месторождений зарубежных проектов.
20-летнее соотношение объёмов в запасах к добываемым объёмам сырья.
Увеличение выхода по светлым нефтепродуктам к 77% на территории России.
Повышение глубины переработки до 90%.

Выплата дивидендов

ОАО «Газпром нефть» сообщила о крупнейшей выплате дивидендов за всю историю компании: был одобрен уровень выплат по результатам 2019 года в 37,96 ₽ на 1 акцию (в расчёт принималась и сумма промежуточных выплат по акциям – 18,14 ₽). По итогам предыдущего 2018 года, выплаты были на 26,6% меньше.

Компанией был осуществлен переход на выплаты по дивидендам в объёмах 50% от суммы чистой прибыли, рассчитанной по международным стандартам финансовой отчётности.

По итогам II полугодия 2019 года компания вывела дивиденды на уровень 50% от показателя чистой прибыли, а за I полугодие прошлого года акционерам были выплачены дивиденды в размере 40% от того же показателя. По расчётам, общая сумма на выплаты акционерам дивидендов (в том числе промежуточные) составляет согласно МСФО порядка 180 млрд рублей, полученных компанией в виде чистой прибыли.

Данные квартальных отчётов

Согласно отчётам за первый квартал 2020 года на официальном сайте «Газпром нефть», чистые убытки достигли 13,8 млрд рублей. За предыдущий квартал деятельность корпорации принесла 80,2 млрд рублей прибыли, а прибыль по итогам первого квартала прошлого года составила 107,89 млрд рублей.

Для объяснения таких убытков компания представила данные курсовой разницы, которая достигла 37 млрд рублей в годовом исчислении. Также получению убытков способствовала переоценка активов из-за падения нефтяных котировок.

Скорректированный показатель прибыли до выплат по процентам, налоговых отчислений по прибыли и амортизации (EBITDA) снизился практически вдвое против итогов 2019 года: было зафиксировано падение к 99,1 млрд рублей с предыдущих 197,7 млрд рублей (минус 49,9%).

Согласно комментариям корпорации, показатель попал под давление из-за того, что потребительский спрос сократился, и цены на углеводороды снизились. Эффект отсрочки пошлины на экспорт и сокращение долевых показателей EBITDA по всем совместным предприятиям также стали негативными факторами.

Итоги первого квартала 2020 года:

Выручка – 514,5 млрд рублей (минус 16% от выручки за четвёртый квартал и минус 12% от выручки за первый квартал 2019 года).

«Газпром нефть» планирует будущее

В планах компании развитие бизнеса в период 2020–2025 гг. и активное наращивание стоимости своих ценных бумаг. Согласно стратегии, «Газпром нефть» будет наращивать общую добычу до общего объёма нефти и газа в 100 млн тонн н. э. и общие запасы сырья до объёмов, которых хватит на 15-летний период.

Компания прогнозирует сосредоточить нефтеперерабатывающие мощности на ежегодный выпуск 40 млн тонн продукции и сместить приоритеты на производство товаров, у которых добавленная стоимость выше.

«Газпром нефть» готовится представить также меры, направленные на развитие и увеличение стоимости акций до 2030 года.

Техническая картина и прогноз

Котировки компании утратили восходящий импульс в районе 360.00 ₽. До этого они показывали уверенное восстановление от уровня 280.00 ₽, куда торговый инструмент попал во время мартовского обвала.

После того как актив достиг региона 360.00 ₽, цена не продвинулась вверх ни на йоту. Для продолжения роста нужны более благоприятные фундаментальные факторы, которые вряд ли появятся в этом году. В случае отката уровень 290.00 ₽ должен помочь покупателям удержаться.

Думаем, что следующие несколько месяцев актив сохранит положительный настрой, но диапазон 310.00–350.00 ₽ не покинет.

Прогнозы прошлой недели – Siemens

В III финансовом квартале чистая прибыль корпорации показала снижение на 48% до уровня 539 млн евро. Год назад этот же показатель вышел в районе 1.032 млрд евро.

Снижение прибыли произошло из-за потерь подразделения Gamesa Renewable Energy SA и роста подоходного налога.

Квартальная выручка эмитента составила 13.49 млрд евро, что хуже на 5%, если сравнивать с аналогичным периодом 2019 года. Объёмы заказов за отчётный период уменьшились на 7% и достигли уровня 14.4 млрд евро на фоне пандемии.

Компания по-прежнему ожидает умеренное снижение выручки в текущем году из-за ухудшения экономической обстановки в мире.

Несмотря на слабый отчёт, акции Siemens показали рост, вновь протестировав сопротивление 115.00 €. То, что актив не смог пробить этот уровень, лишь подтверждает нашу теорию о слабых покупателях. Сейчас риски отката в область 105.00 € довольно высоки.