Плач по рискам

Ян Арт,
главный редактор Finversia

Деривативы - это возможность «входа» среднего класса в инвестиции плюс доступ к любым инструментам всего мира.

Появился законопроект («О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации»), в котором предполагается ужесточить надзор за нелегальной «лотерейной» деятельностью, а заодно в зоны азартных игр предлагается изгнать некоторые виды финансовых инструментов.

И хотя напрямую это предложение, на первый взгляд, не затрагивает интересы лицензированных участников финансового рынка (например, форекс-дилеров или участников организованных торгов) - сам прецедент вызывает вопросы. Особенно вкупе с недавним письмом Центробанка о неприемлемости практики, когда в российских финансовых организациях клиентам предлагают услуги и инструменты нероссийских финансовых институтов, и вкупе с явным негативным отношением регулятора к определенным видам финансовых инструментов.

Сравнение этих инструментов с казино (которое часто использовали некоторые чиновники и которое теперь находит воплощение в законопроекте) выглядит скорее эмоциональной, но уж никак не профессиональной оценкой. Разница между азартными играми и финансовыми инструментами принципиальна. В первом случае все зависит от случайности (например, генератор случайных чисел), во втором - от вполне конкретного экономического показателя – от котировок или курсов. То есть от некоего индикатора вполне реальной экономики, той самой, где делаются тракторы, микросхемы, телефоны, кроссовки и проч. и проч.

…Складывается ощущение, что Банк России, по сути, борется уже даже не с отдельными видами бизнеса, а с целой экономической категорией - деривативами.

Деривативы появились в 1990 году и получили масштабное распространение в мире с развитием интернета.

По сути, деривативы - это возможность «входа» среднего класса в инвестиции плюс доступ к любым инструментам всего мира. Понятно, что это, как правило, короткие спекулятивные инвестиции, но все же именно деривативы дают возможность, проще говоря, инвестировать с 1, 5, 10 тысячами долларов. Если такие суммы напрямую вкладывать в акции или облигации - понятно, что эффект будет практически нулевой. И тогда инвестиции остаются уделом «богатеньких буратино». Богатые – богатеют, бедные – беднеют. Деривативы же вкупе с интернетом дали возможность инвестировать небольшие суммы и дистанционно, что не менее важно – ради небольшой инвестиции у работающего человека вряд ли есть возможность слетать в Люксембург из Москвы или хотя бы в Москву из Самары. А так – там, где есть интернет, там сегодня есть доступ к мировому финансовому рынку.

Я буквально на днях купил деривативы на один известный американский биржевой фонд. На сумму 300 долларов. Продал через 3 дня по 320 долларов. Совершить такую небольшую сделку мне помогли именно деривативы. Иначе пришлось бы вкладывать 30 тысяч долларов. А у меня их нет…

2000-е в мире стали бумом деривативов. Сегодня, например, на лондонской бирже торгуются деривативы на акции крупных российских компаний – Сбербанка, Газпрома, Северстали, Магнита, Яндекса и т.п. Да, повторюсь, дериватив – это, как правило, спекуляция. Но они создают «тон» биржевой динамике той или иной компании. Это что-то вроде рыбы-лоцмана при акуле, которая показывает, где может быть вкусно. Одновременно – это возможность «попробовать воду ногой».

Словом, деривативы - это целая экономическая категория.

Понятно, что деривативы - это довольно волатильный и высокорисковый инструмент. Понятно, что любой регулятор стремится снизить риски для национального инвестора (нужно минимизировать потери денег обычными людьми). Правильная задача. Однако она не может решаться простым шлагбаумом. Это то же самое, что запретить свободную продажу молотков, потому что кто-то уронил его и отшиб себе ногу. Поэтому у меня возникает стойкое ощущение, что скоро с водой выплеснут и ребенка.

Что останется? Какова инвестиционная альтернатива для россиян? Вклады в Сбербанке? Гособлигации? ИИСы?

А что, тут мало рисков? У автора этих строк, например, как у многих россиян, осталась сберкнижка 1991 года с 50 рублями на ней. Еще живо поколение, помнящее практически полный дефолт вкладов в Сбербанке. Живо поколение, помнящее дефолт 1998-го. Даже поколение, владевшее гособлигациями 1940 - 1950 годов, помнит практически полный дефолт этих вложений. ИИСы? Опять же, без многих миллионов рублей особой отдачи от этого инструмента не будет.

…И точно так же выглядит странным: одновременно отнимать (как минимум – снижать) у людей шансы на пенсию и при этом под предлогом защиты от рисков закрывать перед ними варианты инвестиций. И денег не дам, и лотерейный билет не смей покупать - вдруг проиграешь...

…И еще один вопрос. Если деривативы начать выталкивать в «азартные игры», то что делать с соответствующей научной дисциплиной? Курсы по деривативам читают в Финансовом университете при правительстве РФ, в Высшей школе экономике. О них пишут научные статьи, защищают по ним диссертации.

Интересно, что думают по этому поводу экономисты, профессора, авторы экономических учебников?

Может, тогда логично Высшую школу экономики переименовать в Высшую школу крупье? И выдавать студентам, прослушавшим курс по деривативам, диплом не финансистов, а супервайзеров казино?