При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Или почему в ЦБ так мало людей из бизнеса.
Когда я раньше слышал про топ-менеджеров Goldman Sachs или Merrill Lynch, которые перешли на работу в федеральные банки, я думал – вот она причина коррупции на фондовом рынке! Думал, мол вот эти засланные казачки покрывают банкстеров и создают им комфортные условия регулирования. Вот поэтому то и Штаты и позволили разразится кризису 2008 года – полностью рукотворному и произошедшему исключительно из-за попустительства регуляторов.
Потом я узнал такое выражение, как revolving door – которое описывало процесс взаимного проникновения чиновников ФРС – в частный инвестиционный бизнес, а менеджеров из инвестдомов, в свою очередь, в чиновники ФРС, в Комиссию по ценным бумагам или в Минфин.
Но теперь я понимаю, почему фондовый рынок США всегда будет законодателем мод в мировых финансах. И почему ни одна другая площадка – даже такая инновационная, как наша СПБ Биржа – не сможет конкурировать с США.
Так почему же? Потому, что чиновники и менеджеры там разговаривают на одном языке, потому что, буквально, это одни и те же люди. А вот нам это не грозит.
Вы слышали про людей из бизнеса, которые перешли работать в Банк России? Или в Минфин? Я знаю нескольких. Но, во-первых, их можно пересчитать по пальцам одной руки. А, во-вторых, вы не заметили, как сильно они изменились?! Я сейчас даже не про их актуальный функционал, а даже про то, что они пишут у себя на страничках в Facebook. Как изменился их язык! Как изменилось их отношение. Было: цепкие, злые, яркие, исключительно по делу посты. Стало: славословие начальства, сплошь канцелярщина вместо русской речи. Как это сейчас называется...испанский стыд. Да, когда тебе стыдно за другого человека. Вот такое чувство я испытываю.
У нас никогда не будет кризиса, подобного Reddit-GameStop. Почему? Потому, что никто разбираться не будет. Просто потому, что некому в этом разбираться. Нет компетенций. Возьмут сразу и отрубят брокера, отзовут лицензию в один миг. Вот и весь антикризисный менеджмент. А уж как они там, за океаном, терпят таких «жуликов», как Robinhood, я вообще молчу… У нас такого «безобразия» бы не допустили – давно бы не то, что лицензию отобрали – в СИЗО бы сидели уже или пыль бы замучились глотать в судах...
Именно отсюда и растут ноги в странных положениях закона о категоризации инвесторов. Когда, акция Exxon Mobil или Apple объявляется потенциально более рискованной, чем акция Газпрома или Яндекса. Я не говорю уже даже про второй или третий эшелон. И про облигации не говорю.
Не так давно один высокопоставленный чиновник из Минфина посетовал, что не может в двух словах объяснить ребёнку, что такое деривативы.
– А если мы – профессионалы – не можем это объяснить, то как мы можем разрешать это покупать нашим частным инвесторам? – задался он вопросом.
Тогда все вежливо промолчали. Мало ли. Может у него юмор такой, кто его знает? Лучше начальство не злить, зазря не цепляться к словам.
Но ведь дальше больше. На днях представитель Банка России и представитель Минфина усомнились в нужности таких инструментов, как структурные продукты.
– Чем такие инструменты лучше ETF? – был поставлен вопрос.
И, действительно, чем акция Нижнеудинского канцелярского комбината лучше, чем акция Газпрома? А ведь эту акцию допустили к торгам на Московской бирже. Правда, не в основном списке, но нашим частным инвесторам её позволено покупать без тестирования. Хоть на весь депозит.
Есть голубые фишки с низким риском, высоким рейтингом и с относительно небольшой доходностью. Есть бумаги с более высоким риском...Они не могут быть лучше или хуже. А зачем тогда вся эта история с риск-профилированием?! Кому-то «на роду» написано не покупать ничего, кроме бумаг из Топ-10. Кому-то – нельзя без третьего эшелона...
– Структурные продукты должны доказать свою значимость! – был поставлен следующий вопрос.
Простите, кому доказать? Прийти с транспарантами под окна на Неглинной или на Ильинку что ли?!
А ничего, если такие инструменты давно доказали свою значимость и – более того – завоевали рынок в триллионы долларов?!
Мы всё время пытаемся изобрести велосипед. Но зачем?! Его давным-давно изобрели, причём разных моделей – выбирай на вкус! А мы всё делаем с поправкой на «особый путь». То ли русские – не совсем, как другие люди, то ли осетрина какой-то особой свежести.
На практике «особый путь» означает тотальный запрет на всё, что представляется опасным и не поддающимся анализу со стороны чиновников, ни разу не бывших в шкуре предпринимателей. Вот отсюда и тотальный запрет на структурные продукты.
На любом рынке, в любом сегменте, в любые времена были и будут жулики. И что?! Регулятор всякий раз будет доставать шашечку и наотмашь бить по красной кнопке? А зачем тогда всё это? Неужели трудно найти виновных, показательно устроить им порку в назидание остальным? Случились рецидивы? Повторим. К четвертой итерации желающих не останется – закономерность.
Не случайно, что революцию в инвестициях в России изобрела биржа, полностью ориентированная на иностранные ценные бумаги.
обсуждение